近日，国内上市交易的4只公募(mù)商品遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用期货基金陆续公遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用布了一(yī)季(jì)报。在一季度商品市场整体下(xià)跌(diē)的背景下(xià)，4只公募商品期货基金也表(biǎo)现不佳，仅(jǐn)建信能(néng)源化工期货ETF利润为正(zhèng)。值得注意的是(shì)，国投瑞银(yín)白(bái)银期货(huò)LOF份(fèn)额在报告期内增(zēng)加4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青(qīng)睐。

　　具体来看，已实现收益和(hé)利润方面，一(yī)季度，建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益1637.71万元(yuán)，利(lì)润(rùn)2491.41万(wàn)遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用元；国投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大(dà)成有(yǒu)色金属期货ETF已实(shí)现收(shōu)益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收(shōu)益(yì)和利润有何(hé)区别？4只公募商(shāng)品期货基金在一季报中均提及，本期已实现(xiàn)收益(yì)指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(rù)（不含(hán)公(gōng)允价值(zhí)变动(dòng)收益）扣除相关(guān)费用和信用减值损失后的(de)余额，本(běn)期利润为本期(qī)已实(shí)现收益加上本期公(gōng)允价值(zhí)变动收益。

　　期末基金资产净值(zhí)方(fāng)面，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资产净值超(chāo)过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF、建信能(néng)源化工期货(huò)ETF、大成有色金属期(qī)货ETF资产净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金(jīn)份额净值方(fāng)面(miàn)，华夏(xià)饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞(ruì)银白银期货LOF低于(yú)1元，仅(jǐn)为(wèi)0.710元。

　　净值(zhí)增长率(lǜ)方面，报(bào)告期内，仅(jǐn)建信能源(yuán)化工期货ETF实现正增长，净值(zhí)增长(zhǎng)率为5.57％，大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值(zhí)增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减(jiǎn)变化，可以反映出(chū)投资者的偏好。从份额变动来看，除华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF遭净赎回(huí)外，其他3只商品期货基(jī)金均受到净申购。截至3月底，国投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF份(fèn)额较期(qī)初(chū)增加(jiā)4.30亿(yì)份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化(huà)工(gōng)期(qī)货ETF份额较期初增(zēng)加2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF份(fèn)额较期(qī)初增加700万份(fèn)至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF份额较期初(chū)减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度(dù)，豆(dòu)粕市场整体(tǐ)走出下(xià)跌行情，华夏基金认为，主要原因有以下几点：首先(xiān)，美国硅谷银行倒闭消息(xī)在资本市(shì)场持续发酵，导致了(le)原油以及美豆等大(dà)宗商品(pǐn)价格下跌，引领国(guó)内豆粕价格下挫；其次，国(guó)内(nèi)现货供(gōng)应相对充裕，由于加(jiā)工利润(rùn)尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几个月(yuè)国内(nèi)大豆到港(gǎng)量(liàng)趋于增加，同时由于下游提(tí)货消极(jí)，油厂(chǎng)豆粕不断(duàn)累库，部分(fēn)油厂(chǎng)甚至出现胀库现象，导致豆(dòu)粕现货跌幅过大(dà)；最后，需求端低迷(mí)不(bù)振，由(yóu)于(yú)春节(jié)前养殖产品集中(zhōng)出栏，春节后(hòu)一段(duàn)时间一般(bān)是豆粕需求淡季，而今年由(yóu)于生(shēng)猪价格持续下行(xíng)，养殖业复(fù)产积极性不高，加(jiā)之非洲猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得豆(dòu)粕需(xū)求更是雪(xuě)上加霜，油厂豆粕成交和提货量(liàng)处于(yú)偏低水(shuǐ)平。

　　关于报(bào)告(gào)期内基金投资策略和运作分析(xī)，国(guó)投瑞银基金(jīn)表示，一(yī)季度白银在初期两个月处(chù)于(yú)振荡调(diào)整，在三月份又很快反弹至年初(chū)位(wèi)置。黄金较白银表(biǎo)现更为(wèi)强势，金银比价有(yǒu)所抬(tái)升(shēng)。前(qián)期(qī)走(zǒu)势主要受(shòu)制(zhì)于(yú)白银(yín)工业属性及美联储(chǔ)加息预期升温(wēn)影响(xiǎng)，白银表现(xiàn)出更高(gāo)的波(bō)动性。后期(qī)则主(zhǔ)要是欧美银行业(yè)出现流动(dòng)性(xìng)危(wēi)机，导致避险情绪高涨，也大幅降低(dī)了市场对于美联(lián)储的(de)加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基金认(rèn)为(wèi)，美联(lián)储货币政策调整节奏(zòu)与经济衰退(tuì)担忧(yōu)继续主导贵金属行情，同时也(yě)需关注突发地缘政治、金融体系(xì)的流(liú)动性风险、新兴经济体(tǐ)债务(wù)风(fēng)险等(děng)黑天鹅事件(jiàn)的(de)影响。今(jīn)年以来，美(měi)联储已(yǐ)连续(xù)加息两次各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点阵图显示美联(lián)储今年或还有一次加息。随着(zhe)美国(guó)加息渐入尾声(shēng)，而通胀仍(réng)处于高位，宏观环境对贵金属相(xiāng)对(duì)有(yǒu)利，贵金属配置价(jià)值进(jìn)一(yī)步提升。考(kǎo)虑(lǜ)到白银的高弹性(xìng)及金银比价的(de)相对(duì)高位，建议(yì)择机积极配置。

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