“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出(chū)口增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据(jù)与(yǔ)实(shí)际出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出(chū)口结构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观(guān)察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和(hé)预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继(jì)续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部分源于去(qù)年低(dī)基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一(yī)路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带(dài)一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日韩的(de)年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预(yù)测，思路为在中(zhōng)国(guó)加(jiā)入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口的数(shù)据存在差异(yì)（无(wú)论是绝(jué)对(duì)量还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累可能没(méi)有那么大(dà)。朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思>

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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