今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三(sān)折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的(de)南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及(jí)业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良(liáng)好(hǎo)的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力。作(zuò)为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的(de)调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在(zài)高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于(yú)下行(xíng)风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等(děng)。

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