近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本(běn)青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断>

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销。如(rú)今存(cún)续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为(wè亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断i)，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨大的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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