“非农之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非(fēi)农(nóng)新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年(nián)1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美(měi)国(guó)国债(zhài)价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前(qián)景更敏感的两年期美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思)脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期(qī)的美联储7月(yuè)加息几率增加，预计未(wèi)来两次会议期间将(jiāng)加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和美债收(shōu)益率(lǜ)反弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新(xīn)增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧(rèn)性(xìng)。可(kě)以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三(sān)个月(yuè)就业(yè)人(rén)数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也显示(shì)出就业市(shì)场边际降温(wēn)的更(gèng)多迹(jì)象，5月失业(yè)人(rén)数(shù)增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁(cái)员人数的增(zēng)加(jiā)，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平(píng)基本是(shì)60年(nián)代以来的最低(dī)水平，在(zài)失(shī)业(yè)率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计还(hái)不(bù)会引发市(shì)场(chǎng)和官方(fāng)的(de)明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需(xū)求降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资对通胀的(de)助推作用缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加息(xī)的必要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当前的(de)就业(yè)市场状态(tài)可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率(lǜ)会议(yì)落地前(qián)，市场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状(zhuàng)态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国(guó)政府债务(wù)上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声(shēng)称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的(de)部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项之一(yī)是额外(wài)减产(chǎn)约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决(jué)定进(jìn)一步(bù)削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多(duō)的不确定(dìng)性，结果(guǒ)仍然(rán)不(bù)明(míng)朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的(de)市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随(suí)着经(jīng)济前景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示(shì)，他(tā)认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能(néng)会在(zài)年(nián)底前(qián)自行回(huí)升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该(gāi)低(dī)估沙特在欧佩(pèi)克+会议期(qī)间(jiān)采(cǎi)取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国(guó)石(shí)油(yóu)部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)在(zài)与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合(hé)新闻(wén)发布会上表示(shì)，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因为不想，而(ér)是因为目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约合(hé)作伙伴听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成(chéng)为(wèi)北约成员国之前需要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社(shè)莫斯(sī)科5月31日报(bào)道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援引知(zhī)情人(rén)士的(de)话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北(běi)约(yuē)各国(guó)领导人明确表示(shì)，除非向(xiàng)基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他(tā)将不会出(chū)席(xí)7月(yuè)举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员(yuán)国(guó)也不希望乌克兰迅速(sù)成为北(běi)约(yuē)成员国，而只是(shì)希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏观(guān)层面来看，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案(àn)，暂时取消了(le)政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避(bì)免了可(kě)能(néng)出(chū)现的美(měi)国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使(shǐ)得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月(yuè)会(huì)议(yì)或(huò)暂(zàn)停加息的预期推(tuī)动下，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的(de)数据改善了(le)市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在翘首(shǒu)等待新一(yī)轮稳增(zēng)长政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场(chǎng)利好支撑疲(pí)软，胶(jiāo)价(jià)维(wéi)持宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市(shì)场消(xiāo)息(xī)比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传(chuán)闻，然(rán)而(ér)天然橡胶期价(jià)终(zhōng)究支撑不(bù)力(lì)，逐步(bù)归于(yú)平静(jìng)。从整个5月(yuè)行情来(lái)看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意(yì)社(shè)商品行情(qíng)分(fēn)析系(xì)统监测显示，5月(yuè)沪(hù)胶持续(xù)小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻易(yì)被破，行情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息提振有小幅(fú)上(shàng)行，但市(shì)场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻(wén)叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未得到(dào)证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻(wén)息息(xī)相关。他指出，国(guó)储(chǔ)收(shōu)储的政治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大(dà)工业原料(liào)，是关系国计(jì)民生、国防(fáng)安(ān)全(quán)的重要战略(lüè)物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天然橡胶(jiāo)的(de)储备其(qí)实是有很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储的(de)对(duì)象是(shì)交割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那(nà)么(me)收储的量其(qí)实(shí)占到相当(dāng)全年(nián)交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据(jù)交割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天(tiān)然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国(guó)云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物(wù)候条件已经由差变好。但(dàn)是由于目前天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面(miàn)积开割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较(jiào)多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对(duì)正常(cháng)。泰国(guó)东北部(bù)产区逐步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区已大面(miàn)积开割，原料数量逐(zhú)步增加(jiā)。同时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行(xíng)情(qíng)上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思(qiú)端来看，东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成一(yī)定(dìng)支撑，加(jiā)上轮(lún)胎用(yòng)原(yuán)料价(jià)格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场(chǎng)需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗(hào)前(qián)期库存(cún)为(wèi)主，对(duì)后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据(jù)显示，目前下游外贸订(dìng)单(dān)充足，加之(zhī)内销订单缺货(huò)现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于(yú)供需(xū)两弱的格(gé)局中(zhōng)，尤其是下游(yóu)需求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是(shì)不(bù)同的市场主体预期(qī)不同，但是整体来说此前市场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来(lái)国(guó)内轮(lún)胎开工、产量和出(chū)口同比数据还是(shì)不错(cuò)的(de)，反(fǎn)映国(guó)内实际需(xū)求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存(cún)持续(xù)攀(pān)升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方面中国经济(jì)复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及美(měi)国(guó)银行危(wēi)机和美债上(shàng)限(xiàn)问题等(děng)。看(kàn)向下(xià)半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)市(shì)场不宜过(guò)度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主要(yào)因素(sù)，随着(zhe)各产(chǎn)区开(kāi)割后产(chǎn)量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供(gōng)给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价(jià)的因(yīn)素主要在需求端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难(nán)有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端(duān)构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行(xíng)情，但节后市(shì)场从(cóng)交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的绝对(duì)低位才能刺激(jī)有效的(de)去库(kù)和资(zī)金再次(cì)做(zuò)多的意愿(yuàn)。后续(xù)还需继续关注天气(qì)端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带来新的阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情。（有删减）

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