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白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社(shè)5月6日讯（编(biān)辑若(ruò)宇）黄金现货价格本周四(sì)一度冲上2080美元(yuán)/盎司一(yī)线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及(jí)潮宏(hóng)基自去年10月低点(diǎn)以来(lái)股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价(jià)格的(de)持续攀升(shēng)，引来(lái)众多投(tóu)资者(zhě)的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期(qī)低基(jī)数，金银(yín)珠宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

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　　提(tí)及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘(liú)越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货(huò)增值(zhí)提振(zhèn)毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求及加(jiā)盟(méng)商(shāng)补货(huò)需求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求(qiú)显著(zhù)回补，同店开(kāi)店(diàn)有望匹配释放，长三角地区表现尤(yóu)其值得期(qī)待(dài)；其(qí)三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的(de)可持续(xù)性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从(cóng)国(guó)际金价来看，全球地缘政治的(de)不确(què)定性、美国经济衰退的不确(què)定性(xìng)等因素均有望对(duì)金(jīn)价形成长(zhǎng)期支撑。从国内(nèi)消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计(jì)今年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将(jiāng)持续释(shì)放消(xiāo)费(fèi)需(xū)求。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭借精准的产品定位(wèi)，创新性(xìng)的(de)产品设(shè)计，以及积极的渠道扩张策略(lüè)下，持续(xù)提(tí)升市场占(zhàn)有率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前黄金珠宝板块(kuài)估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较(jiào)大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在(zài)研报中指出，预(yù)期(qī)国内金银珠宝市场规(guī)模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超(chāo)过90万亿元，年(nián)复合增长率约(yuē)为5％，奢(shē)侈金银珠(zhū)宝(bǎo)的(de)市场规模(mó)增长速度更快，年复合(hé)增(zēng)长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业中(zhōng)黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠宝行业(yè)的产业(yè)链来看，主要(yào)包括上游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的制造设计及(jí)下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高(gāo)，盈利(lì)能力较强。

　　国信证(zhèng)券研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，下游零售环节同样拥(yōng白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因)有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌类(lèi)可达(dá)到60％左(zuǒ)右的(de)高毛利率水平，产(chǎn)业链附(fù)加值高，相关企(qǐ)业(yè)通过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以(yǐ)获(huò)得更加优化的盈(yíng)利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争格局(jú)的角度来看(kàn)，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登(dēng)集团外其(qí)余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内(nèi)的CR10不断提(tí)升，于2021年(nián)超过了30％。