美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和(hé)第(dì)一共(gòng)和银行有(yǒu)非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本(běn)密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据(jù)相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心自己(jǐ)资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人(rén)们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款安全(quán)的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无(wú)人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议(yì)，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场自(zì)身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的(de)是(shì)金融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告(gào)诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外(wài)宏(hóng)观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次(cì)进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济难(nán)以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部(bù)分(fēn)债务(wù)上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落(luò)地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明(míng)显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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