踩上AI风(fēng)口的(de)三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚也被(bèi)市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相(xiāng)比，公司的(de)基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年(nián)报和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司(sī)实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财(cái)报一出，股吧等平(píng)台(tái)投资(zī)者(zhě)炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公司下周一(yī)股价走(zǒu)势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报(bào)显示，三六零(líng)截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至(zhì)去年(nián)底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季度股东户(hù)数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿的(de)营业收入，净(jìng)利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里增9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度(dù)继续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零(líng)这份(fèn)2022年年(nián)报显示，截至报告期末，公司总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实(shí)现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同(tóng)比下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其(qí)他业务收入增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到(dào)2022年六个年度，三(sān)六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则(zé)更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年(nián)净(jìng)利(lì)润直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六(liù)零延续亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业收入下(xià)降及对(duì)联营企业(yè)投资损(sǔn)失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却(què)大幅(fú)减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引(yǐn)擎(qíng)，被(bèi)市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎(yī)也在不(bù)同场合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型(xíng)的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价(jià)2月7号(hào)涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年(nián)初(chū)算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一(yī)度(dù)从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增加超千(qiān)亿(yì)市值。尽管近期股(gǔ)价(jià)有(yǒu)所(suǒ)回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投资者(zhě)表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加(jiā)。截(jié)至(zhì)到去年底，公司(sī)有(yǒu)股东户数(shù)19.92万户，几乎连(lián)续六(liù)个季度保持(chí)菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里基本不变，但到了(le)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)股东数来到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为(wèi)代表的十大股东却(què)在(zài)逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显示，一季(jì)度“北京(jīng)中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万(wàn)股，即便按一季度(dù)均价(jià)计(jì)套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三(sān)六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其(qí)投资企业、造(zào)车新势力之一的(de)哪吒汽(qì)车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营(yíng)实(shí)体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元(yuán)，净利(lì)润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据(jù)三(sān)六零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损进一(yī)步(bù)扩(kuò)大(dà)，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具(jù)体来看(kàn)，三六零(líng)全资子公司(sī)三六零(líng)私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有限合伙企业，对(duì)应的增(zēng)资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车(chē)估(gū)值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后，三六(liù)零(líng)持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外投资进展公告(gào)称(chēng)，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有(yǒu)关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于(yú)对外投(tóu)资进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改(gǎi)，三六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由(yóu)于(yú)哪(nǎ)吒(zhā)汽车的(de)亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面(miàn)值(zhí)出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投(tóu)资收(shōu)益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒(zhā)汽车带来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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