金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放的(de)外币贷(dài)款折合人民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额88两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度19亿美(měi)元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季度的(de)爆发式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到(dào)期(qī)，使资金回(huí)流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下(xià)季(jì)初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居(jū)民(mín)存款减少符(fú)合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民(mín)端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的(de)减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出(chū)类(lèi)似居(jū)民加速偿还房贷等结论。两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度p>

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可(kě)能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居(jū)民端(duān)在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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