财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需(xū)要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大(dà)规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代(dài)的库存已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开的中国(guó)汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材(cái)料(liào)短期大幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需(xū)求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹实属和属实区别在哪，实属与属实的区别g>。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料(liào)价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看(kàn)，年(nián)初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的实属和属实区别在哪，实属与属实的区别产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(实属和属实区别在哪，实属与属实的区别diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损。