财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门(mén)正陆(lù)续(xù)召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了(le)多家寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求(qiú)公司(sī)调整产品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进行调研(yán)会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行(xíng)业(yè)协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点调研普通险预定利(lì)率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利(lì)率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公(gō几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了ng)司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的(de)一位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目(mù)前(qián)为年(nián)复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整。具(jù)体的(de)调整方案还(hái)有待监(jiān)管研(yán)究后(hòu)出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往的(de)产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提(tí)升，其他资(zī)产以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供(gōng)给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监管按(àn)产品类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评(píng)估(gū)利(lì)率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了(yǒu)望缓解人身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管(guǎn)历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)为了(le)和(hé)银行竞争，长期保险的(de)预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利(lì)率调(diào)整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调(diào)预定利率的方式(shì)来避(bì)免利差损风险。近(jìn)年来(lái)，我国长端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在(zài)的利(lì)差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过(guò)发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整评(píng)估利率等(děng)降低(dī)负(fù)债端成本(běn)。

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