本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式筹模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增(zēng)速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将(jiāng)正负(fù)极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规模(mó)化完(wán)成有利润(rùn)的(de)公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有(yǒu)可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染(rǎn)料及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公(g模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗ōng)司主营业(yè)务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购(gòu)后(hòu)，公司(sī)继续(xù)独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域的数(shù)智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务主(zhǔ)要(yào)系(xì)为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无(wú)线通(tōng)信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的(de)主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价(jià)值在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要(yào)从事(shì)防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集(jí)团。成(chéng)立至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移(yí)动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提(tí)供移动互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应(yīng)用(yòng)等(děng)综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖(mài)流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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