今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业(yè)恢(huī)复(fù)速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事(shì)件已经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环(huán)比上(shàng希望的拼音是什么)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利(lì)的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司(sī)下(xià)半(bàn)年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在行业快(kuài)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的(de)龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式(shì)生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会(huì)：由于(yú)中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和(hé希望的拼音是什么)板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或(huò)持(chí)续性超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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