随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗>

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发(fā)布了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗念(niàn)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了(le)精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历了(le)过去(qù)几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在(zài)市场对于新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布(bù)了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于(yú)权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗行的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分(fēn)短期达(dá)到目标价(jià)的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医(yī)药(yào)“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命给具(jù)体公(gōng)司和行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出(chū)大(dà)部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度(dù)暂(zàn)时还没(méi)有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季(jì)度我们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随(suí)着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点(diǎn)不(bù)断切(qiè)换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪(wěi)自己的(de)观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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