“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业(yè)数(shù)据公布后，美国(guó)国(guó)债价格盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利(lì)率前景更敏感的两年期美(měi)债收(shōu)益率日内升幅扩大(dà)到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合(hé)约(yuē)定(dìng)价(jià)显示，投资(zī)者预期(qī)的美联储7月(yuè)加(jiā)息(xī)几率增加，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创(chuàng)去(qù)年4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续(xù)脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布(bù)油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在(zài)美元(yuán)和(hé)美债收(shōu)益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业(yè)人数而(ér)言，美国(guó)劳动(dòng)力(lì)市场存在(zài)韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增(zēng)就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一(yī)致(zhì)，建筑业(yè)新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用品(pǐn)生产连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业(yè)目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也显示(shì)出就(jiù)业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人(rén)数(shù)增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业(yè)裁员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水(shuǐ)平基本(běn)是(shì)60年代以来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会引发市(shì)场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量(liàng)回升(shēng)，就业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但(dàn)随着需(xū)求(qiú)降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨(zhǎng)压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工资增速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓解(jiě)后，核心(xīn)通(tōng)胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注(zhù)后续(xù)公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当前的就业(yè)市场状态可(kě)以(yǐ)支撑在(zài)通胀压力较大(dà)时继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预计(jì)国际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之(zhī)一是额外(wài)减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在(zài)会议上决定进一(yī)步削(xuē)减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相(xiāng)互(hù)争吵，美(měi)国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市(shì)场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国(guó)在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都未能止(zhǐ)住油价(jià)的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机(jī)者要(yào)“当心”。两天后，俄(é)罗(luó)斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特(tè)油价可能会(huì)在年底(dǐ)前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做空原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间(jiān)采取(qǔ)行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以(yǐ)使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似(shì)乎(hū)支持进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的可能(néng)性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们(men)决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球(qiú)经(jīng)济和金融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价格在(zài)六个月内从逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合(hé)新(xīn)闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行(xíng)期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作(zuò)伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这一(yī)点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要(yào)把(bǎ)这些保障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌克(kè)兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格(gé)成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引俄(é)新社莫(mò)斯科5月31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融时报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北(běi)约各(gè)国领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供加入北约的路(lù)线图，否则(zé)他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入(rù)北(běi)约的(de)准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期(qī)加入(rù)北(běi)约一事，法国、德国(guó)等北约国家持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德(dé)国(guó)国外(wài)长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长(zhǎng)会期间(jiān)表示，德(dé)国(guó)不(bù)认为(wèi)北(běi)约(yuē)应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的(de)其(qí)他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是希(xī)望为乌克兰提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品市场出现(xiàn)普涨行(xíng)情(qíng)。从海外(wài)宏观层(céng)面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通过债(zhài)务(wù)上限法(fǎ)案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限，避免了可(kě)能出现的美(měi)国有史以来首次违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储(chǔ)本月会议(yì)或暂停加(jiā)息的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数(shù)回落至一周低点，对风险资(zī)产的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了(le)市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策(cè)的出台。小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)。纵观(guān)本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡微升，周(zhōu)度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来(lái)，天(tiān)然橡胶市场消息(xī)比(bǐ)较(jiào)热闹(nào)，前(qián)有(yǒu)云南旱(hàn)灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步(bù)归于(yú)平(píng)静。从整(zhěng)个5月(yuè)行情(qíng)来(lái)看，生(shēng)意(yì)社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调(diào)，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监(jiān)测(cè)显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被(bèi)破(pò)，行情维(wéi)持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势(shì)转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持(chí)续多(duō)日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再次(cì)提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展开的(de)新(xīn)一季交割品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收(shōu)储这一传(chuán)闻息息(xī)相关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储的(de)政治、战略意义(yì)大于经(jīng)济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原(yuán)料(liào)，是关系国计民生、国防安(ān)全的重要(yào)战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全(quán)球(qiú)来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩(shèng)的(de)。但要考虑到一个事实(shí)：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶的储(chǔ)备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象(xiàng)是国产全乳胶（即(jí)期(qī)货交(jiāo)割品）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年的消(xiāo)费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的供求(qiú)几无(wú)影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因(yīn)为(wèi)目前全年(nián)国产全乳的最大(dà)产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的(de)量其实(shí)占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根(gēn)据交割品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价(jià)格有可(kě)能会(huì)更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个事件的(de)进程会非常缓慢，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言(yán)乐(lè)观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然(rán)而(ér)天(tiān)胶下(xià)游需(xū)求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节性的增产(chǎn)期，中国(guó)云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开割(gē)，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割，海外越南(nán)天(tiān)然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入(rù)雨季，物候条(tiáo)件已经(jīng)由(yóu)差变好(hǎo)。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到(dào)缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思(bù)上量，南(nán)部产出仍在(zài)低(dī)位(wèi)，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根(gēn)据历史降雨数(shù)据(jù)来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史(shǐ)均值以下的(de)概率(lǜ)较高，但由于季节(jié)性(xìng)的(de)因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对(duì)开工(gōng)率(lǜ)形(xíng)成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下(xià)游外(wài)贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销(xiāo)出货(huò)压力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度(dù)降负现象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本面处(chù)于供需两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分(fēn)歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的市场主体预期不(bù)同，但是(shì)整体(tǐ)来说(shuō)此前市(shì)场(chǎng)对(duì)今年的预期(qī)过高。从下游轮胎行(xíng)业(yè)来看(kàn)，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数(shù)据还是不错(cuò)的，反映(yìng)国(guó)内(nèi)实际(jì)需求(qiú)并不差(chà)。但是(shì)从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激(jī)政策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软(ruǎn)，价格(gé)战等负面消息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶(jiāo)现货库(kù)存持续(xù)攀升，有些人认(rèn)为是国(guó)内(nèi)需求不行，但(dàn)是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一方面(miàn)中国经(jīng)济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机和美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本(běn)面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预(yù)计(jì)比(bǐ)上半年(nián)好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然(rán)是(shì)主导后市胶价走势(shì)的(de)主要因素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括(kuò)今年交割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(gōng)给端没有(yǒu)天气影响的情况(kuàng)下，后续(xù)主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国(guó)内，对(duì)国内现货端(duān)构成压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市(shì)场(chǎng)基(jī)于内需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节后市场从(cóng)交(jiāo)易(yì)预期开始转向交(jiāo)易现实，由于国内(nèi)需(xū)求复苏不及预期(qī)，胶(jiāo)价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金(jīn)再(zài)次做多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继续关(guān)注天气(qì)端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的(de)阶(jiē)段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减）

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