四大国有银行(xíng)的集(jí)体降息惊动市场，存款(kuǎn)利率正(zhèng)迎来新一轮“降息潮(cháo)”？

　　消息显示，5月15日（下周一）起银行协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限将下(xià)调，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构降幅为50BP。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，今(jīn)年以来银行业(yè)已(yǐ)有(yǒu)三波存(cún)款利率下调，此前(qián)两次分别是：4月，多家中小银行人民(mín)币存款利(lì)率下调；5月5日，浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行跟进“补降”。至此，4月以来已有(yǒu)至(zhì)少20家中(zhōng)小银行（含农村(cūn)信(xìn)用合作联社）下调人民(mín)币存款利率，调降(jiàng)幅(fú)度不一。

　　货币政策牵(qiān)一发而动全身(shēn)，与(yǔ)经济、就业、投(tóu)资以及老(lǎo)百姓“钱袋子”都息息相关。那么，如何理(lǐ)解此次(cì)下(xià)调通(tōng)知和协定存款利率？今年“降息潮”迭起是否(fǒu)等(děng)同于经(jīng)济(jì)增速(sù)放缓的信号(hào)？市场上关于企(qǐ)业、老百姓手中的钱变“毛”的担忧何解？

　　从推(tuī)出背(bèi)景来(lái)看(kàn)，多方观点(diǎn)认为，本次存款利率(lǜ)新规主要基(jī)于三重考量。一是(shì)符(fú)合推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景；二是对银行而言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；三是促进投资、消费，本次降息也被(bèi)看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　不过(guò)也需要看到(dào)的是，本次调降中(zhōng)协定存款更多是对公(gōng)业务，通知存款团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费则集(jí)中于短期存款，都是针对特定(dìng)存取需求的客户，面(miàn)向(xiàng)范围有限(xiàn)。据(jù)民(mín)生(shēng)证券(quàn)宏观团队测算，通知存款和协定存(cún)款(kuǎn)在银行存(cún)款中(zhōng)占比不(bù)高，以(yǐ)四大行的单位通(tōng)知存款(kuǎn)为例，常(cháng)年只占企业存款总规模的3％-4％；招商证券(quàn)银行团队的数据(jù)显示，协(xié)定(dìng)存款等(děng)规模预计为20-30万亿，占(zhàn)比(bǐ)约为10％。

　　关注一：如何理(lǐ)解此(cǐ)次下调(diào)通知和协定(dìng)存款利率(lǜ)？

　　中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)行长易纲(gāng)在近期公开讲(jiǎng)话中提到，从(cóng)过去(qù)二十年的数据看，我国实际利率总体保持在略(lüè)低(dī)于潜(qián)在经济增速这一“黄金(jīn)法则”水(shuǐ)平上，与潜在经济增长水平基本匹配。在经济复苏的关(guān)键时点(diǎn)上，如何理解(jiě)此次(cì)下调通知和协定存款利率(lǜ)？

　　目前，多方观点都提(tí)及(jí)的是，本(běn)轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考虑。

　　招商基金研(yán)究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛梳理(lǐ)了这一市场化改革的过程(chéng)。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制，随后，国有(yǒu)大(dà)行同年9月(yuè)下(xià)调存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。

　　2023年4月，市场利率定(dìng)价自律机(jī)制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。随之(zhī)而来(lái)的(de)是，此(cǐ)前(qián)4月部(bù)分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调。李湛认(rèn)为，这均是在利率市场化(huà)改革推进(jìn)背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　此外，从减轻银行息(xī)差压力的(de)必要性(xìng)来看，民(mín)生证券(quàn)宏观团队(duì)也倾向于认为，本次调(diào)整更(gèng)多(duō)仍是(shì)延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，并且完成存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)整的闭环，改善银行(xíng)利润空间。存(cún)款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，“当下有必要一(yī)次性调整通知存款和(hé)协定存款利率，保证存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。此外，数据显示，国有银行(xíng)一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新(xīn)低，当下调(diào)利率有(yǒu)助于(yú)降低银行(xíng)负债成本(běn)，推(tuī)动银行投放(fàng)信贷的积极(jí)性(xìng)。”民(mín)生证券认(rèn)为(wèi)。

　　除利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革及银行净息差压力(lì)增大(dà)外，某大型银行金融市场(chǎng)研究员还关注到的是国(guó)内(nèi)存款市(shì)场的供需变化——近年来国内经济(jì)受多重因(yīn)素(sù)冲击，居民消费场景受(shòu)制约，预防性储蓄(xù)有(yǒu)所增(zēng)加及风险偏好下降等(děng)，导致居民储(chǔ)蓄存款(kuǎn)上升较快，部分银行根(gēn)据市场供需变化(huà)，综合指数经营情况(kuàng)，灵活调节(jié)存款利率，只(zhǐ)是不(bù)同银行在调整节奏、时机(jī)方面存(cún)在差(chà)异。

　　关注(zhù)二(èr)：本次存(cún)款利率(lǜ)下调带来哪些影响？

　　4月28日中(zhōng)央政治局会议强调，要有效防范化解重点领域风险，统筹做好中小银(yín)行、保(bǎo)险和信托(tuō)机构改革(gé)化险(xiǎn)工作。一(yī)锤定音(yīn)之下，本次调(diào)降利率(lǜ)也被认为维护金融稳定的一大举措(cuò)。

　　呵护动作具(jù)体体现在哪(nǎ)些方面？招商基金李湛认为，本次调降通知主要释(shì)放(fàng)了(le)两大(dà)信号，一是减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；二(èr)是(shì)减(jiǎn)少企业(yè)及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　粤开(kāi)证(zhèng)券首席经济学家罗志恒的观点是(shì)，调降协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款的利率上限，主(zhǔ)要目的是规范银行业存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)，合(hé)力压降(jiàng)银行负债成本。当前(qián)银行净利(lì)差(chà)空间较小(xiǎo)，压降负(fù)债(zhài)端成本(běn)，有(yǒu)助于改善银行盈利、补充净资本(běn)、降(jiàng)低金(jīn)融风(fēng)险(xiǎn)。此外，银行负债端成本(běn)下降，也(yě)为资产端的贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率下调、降低实体经济融资成本进一步打开空间(jiān)。

　　国泰(tài)君安宏观首席(xí)分(fēn)析师董琦也认为，存款(kuǎn)利率调降，既有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力，又(yòu)有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　招商证券银行团(tuán)队同(tóng)样提到，新规(guī)对于规范协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序作用较大，减少存款定价的无(wú)序竞争，合力(lì)压降(jiàng)银行(xíng)负债成(chéng)本。该(gāi)团队(duì)预计，协定存款等规模20-30万亿，占总(zǒng)存款比例10％左右，由此来看(kàn)，新规(guī)将降低银行总存(cún)款付息率2BP左右。

　　对于股债市场的(de)影响方面，民生证券(quàn)宏观团队(duì)表示，现实(shí)中，存款利(lì)率下(xià)调(diào)有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券；同时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　川财证券首席经济学家陈雳则表示，在当(dāng)前整个经济复苏的大背(bèi)景下，进一步释(shì)放市场流(liú)动性、活跃消费是一个重要(yào)的、阶段性(xìng)目标，存款(kuǎn)降息调节(jié)，对(duì)促(cù)销费无疑有一定的引导作(zuò)用。

　　关注(zhù)三：压(yā)降银(yín)行存款成(chéng)本(běn)是(shì)否大势所趋？

　　2022年四(sì)季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明，当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在此基础上也强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。从本次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽松？

　　对此，招商基金李(lǐ)湛(zhàn)的(de)看法是，货(huò)币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚早。“本(běn)次调降意味着(zhe)当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不(bù)应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。”李湛(zhàn)称。

　　在“精准有力”的货币政(zhèng)策之(zhī)下，也有(yǒu)多方观点提到，压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋(qū)。国(guó)泰君安董琦关(guān)注到，当前经济(jì)修复内生(shēng)动力(lì)依然不强，外需(xū)压力没有完全(quán)缓解，货币政策(cè)将继(jì)续对经济修复带来支撑(chēng)作用，未来(lái)伴随(suí)经(jīng)济修(xiū)复，利率水平(píng)的调降(jiàng)还(hái)没(méi)有结束。

　　招商(shāng)证券银行团队的观点也不谋而合——长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。

　　展望未来货币政策(cè)的走向，上述大(dà)型银(yín)行金融市场研究员认(rèn)为(wèi)，需要(yào)看到的是(shì)，目前经济处于(yú)修复(fù)性复苏阶段(duàn)，经济恢复仍需要适度货(huò)币(bì)环(huán)境支持，同时，国(guó)内经济复苏不平衡问(wèn)题(tí)依然突出，要求货币政(zhèng)策(cè)支持精准有力。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调，在保持信贷总量适度增长，市场流(liú)动性合(hé)理充裕情况下(xià)，更加倚重结构性工具(jù)，加大(dà)实体经济薄弱环节，重点新兴(xīng)领域支持(chí)，提升(shēng)政策(cè)精准(zhǔn)质效。

　　关注四：老百姓和企业手中的(de)钱会不会(huì)变“毛”？

　　协(xié)定存款、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限将(jiāng)迎调(diào)整的同时，有(yǒu)市场观(guān)点(diǎn)担心(xīn)，降(jiàng)息一方面有利(lì)于刺激消费以(yǐ)及缓和银行(xíng)经营压力(lì)，但(dàn)另一方(fāng)面老百姓、企业手里的存款(kuǎn)收益缩(suō)水了(le)。在评价双方博弈(yì)观(guān)点(diǎn)之(zhī)前，不(bù)妨先厘清通知存款及协定存(cún)款两个概念的定义。

　　通知和协(xié)定存款介(jiè)于定活(huó)期存(cún)款之间，利率高于活期存款，但(dàn)比定(dìng)期存款(kuǎn)存取(qǔ)灵活，两者的共同优点(diǎn)是(shì)，在保(bǎo)持资金灵活使(shǐ)用的同时，提高利息回报。其中：

　　通知(zhī)存(cún)款是活期存款的(de)一种，主要有1天和7天两个期限，支取(qǔ)时需提前1天或7天通知银行，即可按(àn)实(shí)际存期(qī)及支取日相应(yīng)币种档(dàng)次利率计付利息(xī)，个人(rén)和(hé)企业均可以办理。当前1天(tiān)和7天(tiān)期通知存款的基准利(lì)率分别(bié)为0.80％和1.35％。

　　协(xié)定存款指企事业单位在(zài)银行开立一个具有结算(suàn)和(hé)协定存款双重功能的协定存款账户，并约定基本存(cún)款额度，由银行将协定存款账户中超(chāo)过该额度的部分按协定存款利率单独计息的一种存(cún)款(kuǎn)方式(shì)。协(xié)定存款(kuǎn)性质介于活期和定(dìng)期存款之间，只面向企业(yè)办理，期限最(zuì)长为1年。当前，协(xié)定存款(kuǎn)的基(jī)准利率为1.15％。

　　协定(dìng)存款属于(yú)对公业务，通知存款既有对公业务，也(yě)有个人业务，但都有一(yī)定的存款(kuǎn)门槛。基于此，粤开证券首席经济学(xué)家罗志(zhì)恒提(tí)出(chū)的(de)观点是，总体来看(kàn)，协定存款和通(tōng)知存(cún)款基本上以(yǐ)对公(gōng)活(huó)期存款(kuǎn)为(wèi)主，对(duì)一般(bān)老百(bǎi)姓的影(yǐng)响不(bù)大。对于企业来说，会有一定的利息损失(shī)，但若(ruò)存贷款利率都能有(yǒu)所(suǒ)下(xià)调，也(yě)有助于刺激企业投资(zī)并降低融资(zī)成本。

　　此外记(jì)者也(yě)注意到，央行最新数据显示(shì)，4月份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元，其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元。进(jìn)一(yī)步(bù)来看，存(cún)款利率调降是否会刺(cì)激超(chāo)额储(chǔ)蓄流出？

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)董琦表示(shì)，这一(yī)传(chuán)导过程(chéng)并非一蹴而就(jiù)，且需要总(zǒng)量政策继续支撑。经济当前依(yī)然需要休养生息(xī)，特(tè)别是在前期服务(wù)业修复后，与制造业产生循环，带动收入预期(qī)改善，最(zuì)终才会带(dài)动(dòng)居民与企业(yè)储蓄流(liú)出(chū)。

　　长远来看，招商基(jī)金(jīn)李(lǐ)湛的建议是，应(yīng)辩(biàn)证(zhèng)看待本次降息。疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来，企业(yè)及居民形成了一(yī)定规模(mó)的超额储蓄，降(jiàng)息(xī)可以降低企业、居民的储(chǔ)蓄意愿，引导(dǎo)企业加大投资、居民增(zēng)加(jiā)消(xiāo)费(fèi)，促进经(jīng)济(jì)复苏(sū)。“只有经济复苏斜率提(tí)升，企业、居(jū)民(mín)对后续的收(shōu)入信心(xīn)才会(huì)回升，进(jìn)而形成储(chǔ)蓄转化为(wèi)投资、消费(fèi)，再(zài)形成增(zēng)厚企业、居民收入的(de)良(liáng)性循环。”李湛表示。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费