钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺(cì)激(jī)着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和(hé)“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌折(zhé)射的是(shì)市场(chǎng)对(duì)传艺科技(jì)高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣(xuān)布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不(bù)过10多(duō)月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投(tóu)资计(jì)划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠(nà)电池(chí)能量(liàng)密度较低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠电关(guān)键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科(kē)技于去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司(sī)迫(pò)不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师和个人(rén)投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的(de)产能(néng)2023年投产(chǎn)，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业务(wù)未(wèi)来规划、技(jì)术水平等涉及公(gōng)司经营的重(zhòng)大信(xìn)息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批(pī)评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金(jīn)有限与钠(nà)电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠离(lí)子电池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生(shēng)产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在(zài)上(shàng)述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经(jīng)达(dá)到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准备靠(kào)银行贷(dài)款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的(de)项目贷款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行处于(yú)正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿(yì)元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对这(zhè)个(gè)故事并(bìng)不再(zài)买账(zhàng)，除了(le)资金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核心还在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时(shí)代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走(zǒu)在(zài)前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在岁(suì)末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目合(hé)作(zuò)或(huò)战略(lüè)合作协(xié)议(yì)外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单(dān)下游运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车(chē)及(jí)电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了(le)销售(shòu)订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈(tán)等(děng)工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正(zhèng)数(shù)倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠(nà)电池分(fēn)析(xī)师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能(滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址néng)利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会有较(jiào)大比例(lì)的替(tì)代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂多年的(de)钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替代(dài)”而被推(tuī)到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能(néng)成(chéng)为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池(chí)。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目(mù)前(qián)已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池(chí)成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链完(wán)善后(hòu)，规(guī)模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技(jì)术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能(néng)量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时(shí)，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池(chí)有(yǒu)一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下(xià)降，钠(nà)电池利润率下降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到客(kè)户的价格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投(tóu)资定力(lì) 过往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的(de)资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目的实施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则(zé)再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资(zī)金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建设(shè)，并将(jiāng)后(hòu)者的(de)产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波(bō)路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目(mù)剩余(yú)募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划(huà)的地(dì)点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及(jí)建(jiàn)成项目实际效益与预(yù)计天(tiān)差(chà)地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该(gāi)项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期(qī)相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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