用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的(de)是，2020年以(yǐ)来(lái)公司(sī)股价持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季度实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最(zuì)高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络股价(jià)就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点进行了定增融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(lu15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗ò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而(ér)葛(gé)卫东(dōng)的(de)总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数(shù)量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络(luò)股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服务市(shì)场(chǎng)。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建(jiàn)和(hé)运营全球领先的15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗企业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全基于互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平(píng)台及(jí)领域服(fú)务(wù)快速发展，第二(èr)个(gè)阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服(fú)务(wù)融(róng)合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司(sī)业务(wù)占比来看，用(yòng)友网络云服务(wù)转型取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源(yuán)并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗应(yīng)出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心(xīn)的严重不(bù)足(zú)，也反应了(le)其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此(cǐ)大跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值(zhí)还(hái)是有很大(dà)的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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