在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超(chāo)出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者(什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些zhě)不要盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不(bù)高等(děng)问(wèn)题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能(néng)力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最多(duō)的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察(什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些chá)各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)行(xíng)业。

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