钠电(diàn)池产能规(guī)划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵de)套路完全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技(jì)高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在(zài)，时间不过(guò)10多月，规(guī)划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差(chà)地别(bié)等(děng)“黑历(lì)史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代(dài)，钠(nà)离(lí)子电池(chí)便与(yǔ)锂离(lí)子电池同(tóng)时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低(dī)，导致其研发进度大(dà)大落后(hòu)于(yú)了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出(chū)第(dì)一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将风口带到(dào)了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布(bù)入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过(guò)全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召开电话会议(yì)，向合计64名分析(xī)师(shī)和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据(jù)规划，传艺科(kē)技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传(chuán)艺(yì)科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价(jià)也往往在(zài)公告披(pī)露后录得大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池(chí)前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截(jié)至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中对外(wài)发(fā)布(bù)钠(nà)电池(chí)业务未(wèi)来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于(yú)对深圳证券交易(yì)所关注(zhù)函回复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关(guān)事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助(zhù)澜，但(dàn)归根结(jié)底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠(nà)离子(zi)电池(chí)全供(gōng)应(yīng)链项目，逐步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的(de)生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和(hé)印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔记本/台式(shì)机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上(shàng)的(de)资金投资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至(zhì)2022年(nián)5月31日(rì)，公司(sī)可用(yòng)于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的(de)调研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对(duì)象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能(néng)依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资(zī)金(jīn)来(lái)源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个(gè)钠(nà)电(diàn)池全(quán)供应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民在(zài)近日的(de)演讲中所言(yán)照进(jìn)现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价(jià)显(xiǎn)示，市场(chǎng)对(duì)这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在(zài)其(qí)大干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华(huá)语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在岁末年(nián)初公告(gào)与中祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目(mù)前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及电(diàn)动工具(jù)等(děng)多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签(qiān)订(dìng)了销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进行回复(fù)。至于具体的(de)客户(hù)名称和订单金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率，钠电池(chí)落地(dì)的产能中可以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠电池(chí)不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池(chí)只会(huì)小(xiǎo)批量(liàng)应(yīng)用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关(guān)系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日(rì)电(diàn)碳价格均(jūn)价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但(dàn)他也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的(de)生(shēng)产成(chéng不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的(de)也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料(liào)价格大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电池还(hái)有降本(běn)的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模(mó)量产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材料价(jià)格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本优势就依然存在，并且随着技术不(bù)断发(fā)展、产业不断(duàn)成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望进一(yī)步打开，该成本临(lín)界点仍有进(jìn)一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠(nà)离(lí)子(zi)电池在动力(lì)领(lǐng)域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包(bāo)括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下(xià)降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科(kē)技为例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格(gé)，一般给到客户(hù)的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能(néng)消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠(nà)电领域(yù)雄(xióng)心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技(jì)在投资(zī)上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投计划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目的(de)实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市(shì)合川区工(gōng)业园区核(hé)心区高阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用(yòng)于(yú)投入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目(mù)实际效益与预(yù)计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月(yuè)30日(rì)，该(gāi)项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高端(duān)印制电(diàn)路板建设(shè)项目(mù)建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资(zī)进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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