北交所开市至(zhì)今一年(nián)半，公募基金投资(zī)北(běi)交(jiāo)所步伐不断推进，除了(le)推出北证50指数基(jī)金(jīn)、北(běi)交所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基(jī)金(jīn)外，存量(liàng)产品也加大北交(jiāo)所布局力度，今年更有新基金(jīn)密集公告(gào)可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构(gòu)及(jí)人士表(biǎo)示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度(dù)抬升，部分公(gōng)司表(biǎo)现良好(hǎo)，叠加较(jiào)粗犷，粗旷和粗犷区别在哪低的估值水平，公募(mù)基金等专业投(tóu)资者积极挖(wā)掘北交所投资机遇(yù)，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北(běi)交所股票处(chù)于投资相对早期(qī)阶段，更具成长空间(jiān)，符(fú)合(hé)“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等(děng)行业，长期投资价值受到(dào)公募资金的青睐(lài)。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投北交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机会(huì)

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日(rì)，今年以来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华(huá)心(xīn)质(zhì)混合、中庚港股(gǔ)通价值(zhí)18个月等十多只次(cì)新基(jī)金(jīn)公告可投(tóu)资于北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家(jiā)基金公(gōng)司也(yě)发布公告称，北(běi)交(jiāo)所上市股票是(shì)国(guó)内(nèi)依法发行上市(shì)的股(gǔ)票，属于基(jī)金法规定的“上市交易的股票”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合同所规定的投(tóu)资目标、投资(zī)策略、投资范围、资产(chǎn)配置比(bǐ)例、风(fēng)险收益特征和相(xiāng)关风险控制指(zhǐ)标等(děng)前提(tí)下，公司(sī)旗下基金可参与北(běi)交所股票的(de)投资。旗下新增基(jī)金(jīn)如果(guǒ)符合基金(jīn)合同的有关规(guī)定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信(xìn)建投基金相关投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所，一方面(miàn)表明(míng)专业投资(zī)机构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了(le)北(běi)交所相关股票潜在的投资机会(huì)，开始(shǐ)加(jiā)大布局(jú)力度；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司(sī)的代表，许多标的(de)当前估值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为(wèi)，一方面从(cóng)持仓数(shù)量和持股总量的角度来(lái)看，公募参与北(běi)交所意(yì)愿在持续(xù)增(zēng)加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量(liàng)、总(zǒng)体规模较小，流(liú)动性较弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以来，被(bèi)动(dòng)资金(jīn)的加(jiā)入使得整个板(bǎn)块的(de)成交(jiāo)变得(dé)更(gèng)加活跃，同时，部分公(gōng)司的良(liáng)好表现也使得越来(lái)越多(duō)投资者关(guān)注到(dào)北交所，自然也引来更多资金的关(guān)注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的(de)配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取决(jué)于(yú)北交所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投(tóu)标的稀(xī)缺性以(yǐ)及专精特新领域(yù)的景气(qì)度。而近(jìn)期(qī)北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年(nián)年报中(zhōng)，多只公募基金产品出(chū)现在北交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交所较(jiào)大(dà)规模公司去年业绩涨势(shì)良好，今年(nián)一季度盈利(lì)表现继续向好；次新基金(jīn)在北交(jiāo)所的(de)持股集中度高。“预计(jì)随(suí)着后(hòu)续市(shì)场(chǎng)流动性的(de)改善和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动性(xìng)等制约，初步“试(shì)水”北交所市(shì)场的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上(shàng)也存(cún)在(zài)差异，但未(wèi)来会加大对北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场的研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示(shì)，结合北交(jiāo)所的战略定位和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计(jì)次新基金(jīn)投资将深(shēn)入细分产业链的(de)研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定(dìng)性强的个股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成长赛道的公司(sī)估(gū)值(zhí)水平，在(zài)北交所中进行映射，选择估(gū)值水平(píng)显著(zhù)偏(piān)低(dī)的(de)公司进行投资。在(zài)组合配置上，力(lì)求(qiú)均衡和风险分(fēn)散，降低(dī)中小企业(yè)经(jīng)营波动大的(de)风险。此外，北交所相关(guān)基金(jīn)也会积极(jí)参(cān)与转板、新(xīn)股发(fā)行等投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人(rén)士也称，我们高度重视(shì)北交(jiāo)所投资机会，目前(qián)有(yǒu)一只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)基金，未(wèi)来(lái)一方面(miàn)会根(gēn)据市场情况，择机(jī)发行更多以北交所股(gǔ)票为主要(yào)投资(zī)范围的基金产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不排除将(jiāng)存量基金产(chǎn)品的投(tóu)资(zī)范围扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加研究团队拓展对北交(粗犷，粗旷和粗犷区别在哪jiāo)所股(gǔ)票的研究深(shēn)度和广度(dù)。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北交(jiāo)所股票总市值(zhí)情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金持(chí)有北交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日(rì)开(kāi)市以(yǐ)来(lái)，公募(mù)投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总体呈现震荡(dàng)攀升的态(tài)势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与新能源行业(yè)相(xiāng)关的个(gè)股市值(zhí)占比较(jiào)高(gāo)，而去(qù)年(nián)下半年(nián)新能源行业整体回调幅度较大(dà)，带动投资北交所市值有所回落(luò)。”景顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指数一度出(chū)现快速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡(dàng)下行，目(mù)前年内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不(bù)过(guò)，从长(zhǎng)期投资(zī)的角度看，北交所的(de)投资价值仍然受到(dào)公募资(zī)金的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当下呈现(xiàn)的特征(zhēng)类似于一(yī)级半的市场，即(jí)投(tóu)资阶段(duàn)相比(bǐ)一级市(shì)场（股(gǔ)权投资）更加(jiā)成熟，但对(duì)比上(shàng)证、深证的(de)大多(duō)数公司(sī)而(ér)言又相(xiāng)对早(zǎo)期，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但从长期投资的角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，这也意味着更(gèng)大(dà)的成长空(kōng)间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备良好的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值。

　　具(jù)体(tǐ)落(luò)实在投资层面，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对于具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整体(tǐ)还是(shì)比较看好细(xì)分行业(yè)的、符合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到(dào)的关注度(dù)可能不(bù)高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较强的(de)竞争(zhēng)力，在研发投(tóu)入的强度上、成(chéng)长性(xìng)指标上，也不弱于创业板、科(kē)创(chuàng)板的(de粗犷，粗旷和粗犷区别在哪)上市公司，而且由于市(shì)值较小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角看(kàn)，随着北交(jiāo)所交(jiāo)易制度的不断完善(shàn)、已上市企业的投资价值(zhí)不断(duàn)明确，以及场内流动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活(huó)跃的(de)资金流(liú)入(rù)。北(běi)证50指数估值有向(xiàng)上修复的空间，当前配置(zhì)的性价比(bǐ)较高，胜(shèng)率和(hé)赔率(lǜ)都(dōu)非(fēi)常(cháng)具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值水平，叠(dié)加2023年(nián)下(xià)半年(nián)打开的降息(xī)窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元基金将(jiāng)重(zhòng)点关注成(chéng)长赛(sài)道，尤其(qí)是具有专(zhuān)精(jīng)特新特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资(zī)者可重点关注具有高成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑(jí)强的优质产业(yè)链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军(jūn)工蕴藏较(jiào)多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研(yán)人士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的(de)创新(xīn)型中小企业，借国家政策支持的东风和企业自身的努力，我们相信(xìn)会有相(xiāng)当(dāng)体(tǐ)量的企业成(chéng)长成为大(dà)型(xíng)企业，这个成长的过程(chéng)会给(gěi)投资(zī)者带(dài)来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长期投资(zī)价值。“具体细分而(ér)言(yán)，我们(men)更加(jiā)看好电力设备、机械(xiè)设备(bèi)、医药生(shēng)物等三(sān)个领域。”

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