今年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为20儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资(zī)本市(shì)场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服(fú)务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资(zī)本(běn)市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交所(suǒ)此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不(bù)少央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关(guān)领域(yù)在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来(lái)估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮(l儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班ún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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