AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平(píng)台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次(cì)利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成季报(bào)，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序(xù)幕(mù)，带(dài)来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复(美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗fù)，以软件计(jì)算机为代(dài)表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重仓股。美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报(bào)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长性的行(xíng)业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了(le)强大(dà)的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而(ér)造(zào)就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度(dù)布(bù)局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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