金(jīn)融界(jiè)5月22日消息 日本(běn)股市走出了(le)泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的新(xīn)高，同时也是自(zì)日本泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的最(zuì)高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可(kě)或(huò)缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是(shì)不(bù)可(kě)或(huò)缺的力量(liàng)。数据显示，海(hǎi)外投资者对(duì)日本(běn)股票需(xū)求(qiú)稳健。根据(jù)日(rì)本交(jiāo)易所(suǒ)集(jí)团，4月海外投资者净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是(shì)日本股票(piào)的最大净买(mǎi)家，年初(chū)至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为(wèi)日(rì)本股市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲特的出手，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前(qián)五大(dà)贸易公司每(měi)家略(lüè)高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并(bìng)扩(kuò)大了对日本五大商社(shè)的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日(rì)本持(chí)有(yǒu)的股票比在美(měi)国以外任何其他国家都(dōu)多(duō)。今(jīn)年早些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本(běn)五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社的(de)决定其实(shí)非常简单，也非常容易(yì)理解(jiě)，我们可(kě)能和这五(wǔ)家公(gōng)司都(dōu)有过业务来往。从整体来(lái)看，这些公司(sī)能够(gòu)支(zhī)付不错的(de)分(fēn)红，在某些(xiē)被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗情况下也(yě)会回购股票，我们(men)也(yě)能很好(hǎo)地理解他们(men)所(suǒ)拥有的一大(dà)堆业(yè)务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没(méi)有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是为了向这(zhè)些公(gōng)司介绍阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保险业务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲(fēi)特的接班(bān)人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再(zài)次(cì)用(yòng)行动告诉大(dà)家(jiā)姜还(hái)是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月(yuè)初造访日本(běn)东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融(róng)时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市(shì)场(chǎng)的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社(shè)的合(hé)计净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美国著(zhù)名(míng)投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利润在短(duǎn)短(duǎn)2年(nián)时间(jiān)里(lǐ)增加(jiā)到了4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特(tè)宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局(jú)的变化(huà)

　　国泰(tài)君安国际宏观(guān)在研(yán)报中指出在过(guò)去(qù)的三十年中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗(wǔ)台的中心。但其并没有完全(quán)失去竞争优势，与此同时(shí)，在国际格局(jú)大变化的背景下(xià)，日本(běn)经济的边际变化(huà)值得研究并重视。

　　国(guó)泰君安表示在新的地(dì)缘政治格局下(xià)，日(rì)本在亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要的(de)角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济(jì)脉络，我(wǒ)们(men)也会(huì)发现日本的设备投(tóu)资开始进入加(jiā)速期，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显(xiǎn)僵化(huà)的政治格局，在全球(qiú)动荡的大(dà)背(bèi)景下反而成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系(xì)以(yǐ)及(jí)人工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳动(dòng)力萎缩的风(fēng)险在一定程度上出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来(lái)，日本监管层持(chí)续推动企业经营能力(lì)的改善和价值的(de)修(xiū)复，其中敦(dūn)促企业对(duì)投资者提(tí)高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易所(suǒ)为(wèi)了改变大量个股(gǔ)股价跌破(pò)净值的情(qíng)况，发(fā)布《关于实现关注(zhù)资金成(chéng)本和股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求(qiú)上市(shì)公司提高企业价值和(hé)资(zī)本效率从而(ér)提升股价后，日(rì)本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮(cháo)。

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