5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规(guī)模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市(shì)值中的(de)占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的(de)策略(lüè)奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下(xià)有足够的安全边(biān)际(jì)。在(zài)过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五一节十公分有多长 10厘米就是10公分吗过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估(gū)支(zhī)线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少十公分有多长 10厘米就是10公分吗增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号(hào)出现(xiàn)，而(ér)这(zhè)可(kě)能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们(men)的(de)机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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