财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个(gè)月后，与这次事件(jiàn)有关的一(yī)个重要问题终于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍生(shēng)品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网(wǎng)发(fā)布公告称，由11家(jiā)买方(fāng)机构、卖方银行和做市商(shāng)组(zǔ)成(chéng)的委员会一(yī)致投票通过了(le)上述决议(yì)。值得一(yī)提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没(méi)有出现(xiàn)在投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出(chū)这(zhè)个问题的市场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级(jí)债(zhài)作(zuò)为标准(zhǔn)参(cān)考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一(yī)致裁定，并没(méi)有发(fā)生“政府干预的(de)信贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的(de)排名条款和担保条(tiáo)件，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债(zhài)权人。同(tóng)时在(zài)2014年(nián)的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务”。周三的(de)文件中，决(jué)策委(wěi)员(yuán)会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧急交易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融(róng)衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额(é一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不)通常等于参考资(zī)产的面(miàn)值减去违约(yuē)后的(de)市场(chǎng)价值。各个(gè)区域(yù)的信贷衍生(shēng)品决定委员会(huì)，负责(zé)决(jué)定在这个地区(qū)是否(fǒu)发生了(le)信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务(wù)相关的CDS名义(yì)总量(liàng)超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据(jù)并(bìng)未区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新(xīn)评(píng)估。在(zài)本周(zhōu)二提交给(gěi)美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其(qí)中有40亿(yì)美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于资(zī)产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不开始，瑞银(yín)的战略委员(yuán)会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得(dé)出“不宜收购”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在(zài)合并交易(yì)完(wán)成后加(jiā)入瑞银(yín)集团的(de)董(dǒng)事会，同(tóng)时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将(jiāng)独(dú)立运营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不