今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资(zī)方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提(tí)升(shēng)港股配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前十(shí)大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在(zài)一季度对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有基金(jīn)基金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区(qū)域，具(jù)有良好的(de)投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国(guó)内地(dì)经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值(zhí)仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息周(zhōu)期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在(zài)低(dī)位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期的(de)行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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