AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期(qī)一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处(chù)于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智(zhì)能和(hé)可再生能(néng)源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于(yú)这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价(jià)值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如同去(qù)年三季度(dù)半导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板块的(de)抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季(jì)度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的(de)，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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