芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因(yīn)素(sù)拆解为三(sān)方(fāng)面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母(mǔ)端(duān)的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能(néng)成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来(lái)自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介2020年青年(nián)就业(yè)的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务(wù)业(yè)。以受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的(de)变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失(shī)业人口会随(suí)着疫(yì)情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可(kě)见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力(lì)的变化。这三(sān)个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我们讨论失(shī)业(yè)率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来(lái)说并没有问题(tí)，因为我国(guó)的(de)劳动(dòng)力总量(liàng)（也(yě)称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)劳动力人口(kǒu)在(zài)此(cǐ)期(qī)间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的(de)却是(shì)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前(qián)青年就业(yè)和(hé)失业人数的(de)基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场的(de)青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参(cān)与劳(láo)动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基(jī)本持平(píng)，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的新增(zēng)失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看(kàn)，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我国(guó)青年失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例(lì)明显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平(píng)均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这一比(bǐ)例在其(qí)他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大致类似，青年人(rén)由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的(de)受(shòu)教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　青年(nián)失业人口的行(xíng)业与青年就业分(fēn)布基本一(yī)致(zhì)。青(qīng)年失(shī)业(yè)人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人口的行业分布是由(yóu)就业(yè)分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的(de)行业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规(guī)模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研(yán)究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度(dù)由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就(jiù)业从(cóng)工农业大量流入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业(yè)是(shì)国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产(chǎn)等其他(tā)6个服务行业吸纳(nà)青年就业的(de)比例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行业的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的(de)平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行业(yè)是过去(qù)十(shí)年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例(lì)的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就(jiù)业比例变(biàn)动(dòng)与行(xíng)业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年(nián)就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年(nián)失业比例（该行业(yè)的青年(nián)失业人数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以各行业的青年就业比例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青年就(jiù)业人(rén)数/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作为各行业(yè)失(shī)业(yè)率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行(xíng)业(yè)，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一(yī)季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集程度(dù)更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务(wù)业、信(xìn)息技术服务(wù)业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大量(liàng)流向(xiàng)知(zhī)识(shí)密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青(qīng)年人口和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人(rén)口数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)最高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数(shù)量(liàng)整体将呈现(xiàn)下(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个(gè)特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大(dà)部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近(jìn)年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失(shī)业人(rén)数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未(wèi)来经济和(hé)就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就业(yè)人(rén)员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观(guān)念(niàn)的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来(lái)看，对学(xué)历(lì)的推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即(jí)进入就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变(biàn)失业(yè)率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重(zhòng)要(yào)，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查(chá)失(shī)业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业(yè)范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对(duì)青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国(guó)青年(nián)人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如(rú)无特别(bié)说明(míng)，各概念均是指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳(láo)动(dòng)能力，参加(jiā)或要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率(lǜ)来(lái)自全国(guó)月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国(guó)劳(láo)动(dòng)力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况，建(jiàn)立(lì)了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查(chá)范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在全国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围(wéi)覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查(chá)的(de)五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次的(de)人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普查(chá)数据进(jìn)行修(xiū)正，但(dàn)结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”来(lái)自何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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