编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但(dàn)我们(men)认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和(hé)茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次(cì)高端(duān)和(hé)地(dì)产酒来(lái)增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一(yī)季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他的(de)最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅(fú)在割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后(hòu)依然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金(jīn)域(yù)医学(xué)近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源产(chǎn)业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛(sài)道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而(ér)经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有一(yī)段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别(bié)从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思)了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增(zēng)长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一(yī)季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而(ér)新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从(cóng)年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大(dà)热的(de)AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低(dī)估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的(de)研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要(yào)对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是(shì)核心(xīn)竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它们(men)就(jiù)是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特(tè)别(bié)是(shì)前期调整较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行业的(de)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成名(míng)的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业(yè)风(fēng)格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的(de)新能(néng)源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来看被调(diào)出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继(jì)续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕(rào)数字经济和(hé)新的(de)信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是(shì)他的(de)成(chéng)名作华(huá)安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八(bā)个席位全(quán)部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的(de)来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖(jiān)端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经(jīng)济持(chí)续(xù)增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他(tā)目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了(le)四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机软件和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司(sī)仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最(zuì)长的长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为(wèi)例(lì)，可以(yǐ)看到一(yī)季(jì)度(dù)与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股票(piào)在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年(nián)，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存(cún)可能也进入(rù)到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的(de)输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在(zài)高确定性的(de)航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思为(wèi)举(jǔ)例(lì)分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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