一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思(lái)看，个人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优(yōu)势，越来(lái)越(yuè)被普通(tōng)个人投(tóu)资(zī)者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的(de)现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个(gè)股来说，也能(néng)更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根较深，更(gèng六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思)倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于(yú)时(shí)间成本的把控(kòng)较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持(chí)有比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这(zhè)一(yī)数据更代表了(le)机构投资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过(guò)程中，我们发(fā)现大部(bù)分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年(nián)来(lái)行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的投资机(jī)会(huì)，受到(dào)资金(jīn)关(guān)注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资(zī)者的(de)风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)入市(shì)规模激(jī)增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情(qíng)风(fēng)格(gé)的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度(dù)有了更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的(de)跟上基(jī)准的步(bù)伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带(dài)来了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步(bù)获(huò)得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年可以看到更(gèng)多投资(zī)者会基(jī)于(yú)大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医药(yào)等，因此行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃度也(yě)呈现(xiàn)明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更(gèng)容(róng)易受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理(lǐ)人的持续(xù)运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都(dōu)提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能(néng)会(huì)带(dài)来更活跃(yuè)的(de)交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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