北京时间5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大会。公(gōng)司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边(biān)吃(chī)喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来自全球投(tóu)资者5个多小时的互动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥(ào)马哈“先(xiān)知”再度和投资者分(fēn)享(xiǎng)了(le)投资、成(chéng)功以(yǐ)及长寿的秘(mì)诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美国银行危机、苹果以(yǐ)及(jí)公司(sī)“接班人(rén)”等(děng)热点话题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲(fēi)特在股东会上表示(shì)，他和芒格依(yī)然高度看(kàn)好(hǎo)苹果(guǒ)公司(sī)。“如(rú)果让消费者选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还是(shì)放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二辆车。这是消费者行(xíng)为对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也(yě)谈到(dào)了台(tái)积(jī)电在产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一家(jiā)公司可以(yǐ)与(yǔ)台积电(diàn)相比(bǐ)拟，这家(jiā)公司(sī)拥有非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了让读(dú)者能(néng)够在(zài)第一时间(jiān)获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多(duō)

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克(kè)希尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比(bǐ)英(yīng)国石油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因是(shì)，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段(duàn)的(de)交易，第一个阶段价格很好，第二个阶(jiē)段(duàn)由于他们去年优异的业(yè)绩对(duì)卖家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股(gǔ)份以来，这部分股份(fèn)已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的额(é)外(wài)权(quán)益，这将使我(wǒ)们(men)的所有权(quán)提高(gāo)到80％，并导致我们在财务(wù)报表中充分整合(hé)Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者(zhě)好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特(tè)：希望(wàng)能够(gòu)拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的(de)分销做(zuò)的(de)很好(hǎo)，我们有很多产品供(gōng)应给它，但有些产品珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？很难让人们只去沃尔玛购买，我(wǒ)们也会(huì)把产品的(de)分销渠道(dào)多(duō)元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖(táng)果虽然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不(bù)是(shì)无(wú)限的

　　再谈(tán)自(zì)身钟爱(ài)的(de)喜诗糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖(táng)果当(dāng)前面临的问(wèn)题不(bù)在(zài)于是(shì)否(fǒu)开新店。我和查理为了把这个(gè)品牌(pái)推向全(quán)球做(zuò)过很多尝试(shì)，每次(cì)我们都是(shì)在最初觉得(dé)走对了方(fāng)向，但后来(lái)发(fā)现还是不行。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有自(zì)己的(de)魔力(lì)，但魔(mó)力(lì)也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个(gè)（经(jīng)营）非(fēi)常困(kùn)难的行业(yè)，是（竞争(zhēng)）非(fēi)常严(yán)峻(jùn)的行业。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随(suí)着疫情的(de)来临，客流(liú)量减少了，但(dàn)电影院不能减少(shǎo)影片供应，也(yě)不能减少(shǎo)其(qí)他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴雪的事情上

　　微(wēi)软已经做得非(fēi)常(cháng)出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯(bó)克希(xī)尔出售(shòu)动视暴雪股份是否(fǒu)影(yǐng)响(xiǎng)到了微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求下(xià)应披露的事(shì)项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软(ruǎn)，我认(rèn)为他们已经做得非常出(chū)色了，为了达成这(zhè)笔收(shōu)购(gòu)，微软与英国有(yǒu)关部门积(jī)极地进行了合作，但(dàn)这并不代表他们(men)最终一定会成功，这也不是愿意多(duō)花钱就能解决的问(wèn)题(tí)。我还不清(qīng)楚最(zuì)终结果会如何，但即使这(zhè)笔收购最终没(méi)有(yǒu)成(chéng)功，也不代表微(wēi)软(ruǎn)或(huò)动视暴雪(xuě)有任(rèn)何的缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关于(yú)苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公司(sī)，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占比已超(chāo)过了能源业务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比(bǐ)超过了(le)能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股(gǔ)份占比不高，但每年(nián)的(de)权重都在(zài)增加。我不(bù)懂手机，但我能(néng)看明(míng)白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者(zhě)选是(shì)放弃买手机还是放弃买汽车(chē)，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道(dào)未来趋势会如(rú)何发(fā)展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以在消费者行(xíng)为方面做一定的(de)预测，以及它对(duì)企业的威(wēi)胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择(zé)放弃买车

　　有投资(zī)者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已(yǐ)经(jīng)接近了(le)危(wēi)险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定(dìng)地表示(shì)，“你的美元是好(hǎo)的珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？(de)。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非(fēi)常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹果的商业(yè)模式更好。消费者花钱(qián)的时(shí)候都有自己的(de)喜好，有些人(rén)会花1500美元买一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买(mǎi)第(dì)二辆车(chē)。我(wǒ)认(rèn)为，如果他们要么(me)放弃第二辆车，要么放弃他(tā)们的iPhone，我想，他们(men)会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业(yè)台积电拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔(ěr)在(zài)一个(gè)季(jì)度内(nèi)快速买入卖出台(tái)积(jī)电(diàn)的(de)原因。在问答环(huán)节，巴菲特对此进行(xíng)了(le)说明，在他看(kàn)来台积电是世界(jiè)范围内管(guǎn)理最完(wán)善(shàn)且最(zuì)重要的(de)公司之一，即使是(shì)5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重(zhòng)估(gū)过，尽管很多人(rén)想要(yào)提高美国的(de)芯片产(chǎn)能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家子公司参(cān)与(yǔ)了亚利桑那州的部(bù)分芯片工作(zuò)，但至少在(zài)我看来，目前我们没有一家公司可以与台积电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡(fán)的领导地(dì)位(wèi)。何况它们(men)还(hái)拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这(zhè)家公司非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高(gāo)估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特(tè)，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了(le)自(zì)己(jǐ)，但他(tā)很有才华。所以(yǐ)，他高估了一个不需要高估就(jiù)能成为天才(cái)的人(rén)。他(tā)真(zhēn)的很聪明(míng)，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的）目(mù)标，他喜欢接受不可(kě)能的(de)目标。我们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工(gōng)作，我不想要那么多(duō)的(de)失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决(jué)不可能(néng)的问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方式(shì)，我不喜(xǐ)欢和他在一(yī)起，他也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车(chē)即(jí)将(jiāng)大获(huò)成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽(qì)车行业太艰(jiān)难了。例如(rú)福特汽(qì)车(chē)公司(sī)，曾(céng)经(jīng)亨利·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读了通用汽(qì)车公司1932年(nián)的年度报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个(gè)经(jīng)销商，而当时人口大(dà)约是1.2亿左右。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外，美国的(de)汽(qì)车公(gōng)司还会(huì)面临来自(zì)世(shì)界各地(dì)的竞争。”

　　芒格(gé)补充道(dào)，“但事实也并非如此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的(de)位(wèi)置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个(gè)吸引(yǐn)人的行业，但电(diàn)动(dòng)汽车即将大获(huò)成(chéng)功。现在它带来了(le)巨大的成(chéng)本和巨大的(de)风(fēng)险，但我不喜欢(huān)巨大的资(zī)金成本(běn)和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投资者(zhě)关于人工智(zhì)能的问题时，芒(máng)格表示，如果你到中国的比亚迪工(gōng)厂(chǎng)去看一看(kàn)，会(huì)发现自(zì)动化操作程(珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？chéng)度(dù)非常高，但(dàn)我还是觉(jué)得用人(rén)可能更好，因为人(rén)工智能并不能(néng)取代很多(duō)领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能虽然可以做一(yī)些令人惊(jīng)奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很(hěn)多事(shì)情是不能掌控的。人工智能可以改变全(quán)世界，但它并不能改变人类的(de)思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总(zǒng)会(huì)有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚(zhuàn)取超额收益的机会在相对降低，但(dàn)这并不(bù)代表没有投(tóu)资机会。从1940年到现(xiàn)在，无论(lùn)汽车、工(gōng)业(yè)、飞机以及能源(yuán)等(děng)领域都有新(xīn)的改变，新的(de)事物永远在不断出现，而且会(huì)取(qǔ)代一些原(yuán)有的技(jì)术，因(yīn)此，在(zài)这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新能源方面

　　做了很多(duō)投(tóu)入(rù)，但还远远不够

　　针对新能源(yuán)前景，巴(bā)菲特说，“之前买(mǎi)下伯克(kè)希(xī)尔能源这家公(gōng)司，就是希望(wàng)能够帮助(zhù)解(jiě)决一些环境(jìng)方面(miàn)的(de)问题(tí)。从传统能(néng)源向新能源的(de)转变，我们(men)在这个方(fāng)面做(zuò)了非常多的投入(rù)。不过(guò)，现在(zài)做(zuò)的还远(yuǎn)远不够。”更多(duō)精彩观(guān)点(diǎn)请关注证券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人(rén)：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历(lì)能源行业的(de)变革，全球都是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共(gòng)事业公司，我(wǒ)们(men)希望能够在全国的(de)每一个州(zhōu)制定(dìng)不(bù)同的计(jì)划，然(rán)后将这些计(jì)划进行(xíng)整合(hé)。我们也(yě)将我们(men)的(de)目标进(jìn)行了(le)同步规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这是我(wǒ)们在(zài)公共事业方面(miàn)希望(wàng)能够取得的(de)成绩，但这(zhè)个过程是(shì)不容易(yì)的”。

　　关于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱(luàn)世界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅(guī)谷银行(xíng)破产(chǎn)事件(jiàn)会带来怎样(yàng)的经(jīng)济后果时，巴菲特表示，这是(shì)灾(zāi)难性(xìng)的，即使(shǐ)联(lián)邦(bāng)存款保(bǎo)险公(gōng)司的限额是25万美元，这是法令的规(guī)定，但这不是美国(guó)的(de)行为(wèi)方式(shì)，就像他们不(bù)会让(ràng)债务上限导(dǎo)致世界(jiè)陷(xiàn)入混(hùn)乱一样。他判(pàn)断(duàn)FDIC不(bù)会有人(rén)愿意(yì)公(gōng)开向美国(guó)公众解释为(wèi)什么只有25万美元有“存款”保险，这(zhè)次事(shì)件(jiàn)引发的后(hòu)续问(wèn)题会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一直(zhí)以来(lái)的情况都非(fēi)常相(xiāng)似，恐惧总是会传染的，我父亲在(zài)1931年因为银(yín)行挤兑而失去(qù)了工作。不过，这些年来，银(yín)行系统发生了(le)很大变(biàn)化。二战后的那一年(nián)，有多达2000家(jiā)银(yín)行倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做了一件非常(cháng)明(míng)智的事情，就是成立联邦存款保险公司。现在(zài)已经是2023年(nián)了，人(rén)们(men)仍（对银行(xíng)挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则

　　导致银行系统(tǒng)风险(xiǎn)增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了制(zhì)定保证金要求的(de)责任。他(tā)们改变了(le)很多次保证金要求，因为我们都(dōu)知道，借了很(hěn)多钱的人会给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了财政问题

　　由于美(měi)联(lián)储(chǔ)投放的天量(liàng)流动性，引(yǐn)发了严重的(de)通货膨胀，市场(chǎng)普遍在(zài)批评美联(lián)储(chǔ)失职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题(tí)不在美(měi)联(lián)储，“他(tā)们无法(fǎ)解决财政问题，他们正在履行其(qí)职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二(èr)次(cì)世界大战中付出了(le)代价。我(wǒ)们每个(gè)人，包(bāo)括学校的孩子和其他人，也包括(kuò)我(wǒ)自己。我们购买(mǎi)了最初所谓(wèi)的(de)战争债(zhài)券、国防债(zhài)券和储蓄(xù)债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法(fǎ)预计(jì)宏观环境会变(biàn)得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银(yín)行危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪守旧(jiù)的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可以有(yǒu)各种各样(yàng)的新(xīn)发明，但它(tā)需要有旧的价值(zhí)观(guān)。我们(men)不知(zhī)道会(huì)发生什么(me)，因(yīn)为(wèi)在目前的(de)情况下，可能会发生(shēng)很多(duō)事情。你必须有(yǒu)惩罚，打(dǎ)击那(nà)些制造问(wèn)题的人(rén)。如果他们承担了(le)不(bù)该承(chéng)担的风险，如果你要改变(biàn)人们未来的(de)行为方式，风险就必须(xū)落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我(wǒ)们(men)准备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果(guǒ)你(nǐ)遵循健全的银行投(tóu)资(zī)方法，不(bù)做别人做的一(yī)些风险性事情，银行可能是一个(gè)非常不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我以(yǐ)1900万美元投资(zī)了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股公司修正(zhèng)法案》没有通过，我们最终可能会拥(yōng)有许(xǔ)多银(yín)行(xíng)，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针对(duì)去(qù)美元化(huà)与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不(bù)到任(rèn)何其他货币能(néng)够(gòu)取代它。我觉(jué)得没(méi)人能理解现在(zài)的情况，只有鲍威尔(ěr)（美(měi)联储主席）可(kě)能比(bǐ)我们(men)更清楚，但是(shì)他也不能完全控制我们(men)的财政政策。当疫情发生的时(shí)候，并没有(yǒu)人知道需要印多少数额的货币才(cái)能解决问题，而直到它失控(kòng)。人们会(huì)对货币失去(qù)信心，他们的行为方式可能会完全不同。我们无法预测，但我们知(zhī)道这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家(jiā)保险公司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，过去10年，虽(suī)然有很(hěn)多上市公司涉(shè)及保险(xiǎn)业务(wù)，但没有(yǒu)一家(jiā)是(shì)自己愿意(yì)去投的。虽然(rán)有人诟病盖(gài)可保险已经是一(yī)家技术公司(sī)，但在(zài)我们看来，其依然是一家保险公(gōng)司。他同时(shí)解(jiě)释(shì)，盖可在(zài)技术(shù)方面需要做的(de)工(gōng)作要比(bǐ)想(xiǎng)象(xiàng)的(de)多很多。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)，盖可第一季度业绩(jì)表现得(dé)非常好(hǎo)，这背(bèi)后有两(liǎng)个原(yuán)因，首先是减少了(le)前(qián)一年(nián)的保(bǎo)险准备金，其次(cì)一季度还是(shì)汽车保险的旺季，此(cǐ)外在远程信息处理(lǐ)方面，盖可(kě)也取得了长足(zú)的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地(dì)产领域

　　从(cóng)来就不(bù)特别活跃

　　在回(huí)答有投资者(zhě)提出的商(shāng)业地产损失情(qíng)况有多严(yán)重(zhòng)，和伯克希尔(ěr)是(shì)否会在商业地(dì)产领(lǐng)域更(gèng)活(huó)跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在商业地(dì)产领域从来不是特别活跃，因此(cǐ)也不会受到不良贷款(kuǎn)等一(yī)系(xì)列负(fù)面(miàn)因素影响。

　　但美(měi)国和世界很多地方市中(zhōng)心的空洞(dòng)化却是非常(cháng)严重(zhòng)的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会(huì)变化(huà)，人们总是喜欢(huān)买(mǎi)没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安(ān)全的(de)方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯(bó)灵顿(dùn)北(běi)方圣太(tài)菲铁路公司面(miàn)临的机(jī)遇和(hé)挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关注(zhù)这一(yī)团队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间，但(dàn)好在我们走出疫情(qíng)和供应方面的挑战，不(bù)过还面临劳工问(wèn)题和(hé)其(qí)他一些问题。我们的团队优先考(kǎo)虑的是恢复铁路的长期(qī)运营(yíng)，而不(bù)是(shì)短期专注于在20年(nián)内达到某一(yī)运营指标，要长期(qī)为客户提(tí)供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史(shǐ)上

　　没有(yǒu)一(yī)次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答有没(méi)有因为情绪(xù)作出错误的投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中谁都不(bù)想成(chéng)为一个(gè)没有(yǒu)感情的人，但肯定想在(zài)做投资(zī)或(huò)商业决(jué)定时成为一个没(méi)有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资(zī)并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权(quán)益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更(gèng)多的钱，作为(wèi)股东的份(fèn)额，作为伯克希尔(ěr)的(de)所有(yǒu)者，每年(nián)都在增(zēng)加(jiā)，而投(tóu)资者不(bù)需要花任何(hé)钱。我们投(tóu)资并创造了超过5000亿(yì)美元的股东权益和(hé)超(chāo)过(guò)300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会是非常有限的

　　关于(yú)是(shì)否对(duì)持有的(de)超过1000亿美(měi)元(yuán)的现金充满信(xìn)心？巴菲特回答(dá)道(dào)，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的(de)企(qǐ)业。我(wǒ)们可以做到(dào)以(yǐ)500亿或750亿美元的(de)价格，收购一家价值(zhí)1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像我们(men)一样(yàng)达成交易。2008年我(wǒ)收(shōu)购了一大堆(duī)公司，这(zhè)种事情会(huì)再次发生。但(dàn)问题是，我们收(shōu)购的机会是(shì)非常(cháng)有(yǒu)限的，所以(yǐ)当一家好公司面(miàn)临被卖掉的时候，我(wǒ)们需要足够的资(zī)金。但我们的股(gǔ)东可(kě)能会把股票(piào)卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳步(bù)上涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所拥有的东(dōng)西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于公司(sī)如何在(zài)短期(qī)利润(rùn)和长期防御能力之(zhī)间做出选择(zé)？巴菲特对此(cǐ)表示：“我(wǒ)们(men)不关(guān)心季(jì)度预算是否达标(biāo)，我们(men)感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我(wǒ)们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业务(wù)时(shí)，我们学到的是，在(zài)奖(jiǎng)品上做图案绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢的(de)事(shì)。我们一直在试图洞悉(xī)的是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉(xī)企业(yè)的技(jì)术趋势，如(rú)果能做到(dào)这点，那也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关(guān)于投资人(rén)关注的(de)接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定会继承(chéng)我的工作(zuò)，当然现在我还(hái)在位(wèi)，格雷格的主要(yào)价值(zhí)是可以把一(yī)些事(shì)情做得更好(hǎo)，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但(dàn)格雷格(gé)是做出(chū)最终决定的那个人。未来我们还需要更多的(de)优(yōu)秀人才，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这些(xiē)人不足够聪明，我们(men)是绝不(bù)会让他们接替我们做任何决(jué)定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的优秀在(zài)于从不(bù)会(huì)频繁更换经理人

　　查理(lǐ)•芒格(gé)表示，“伯克希尔有(yǒu)很多很优秀的经理人，相对其他大型(xíng)公司(sī)，伯克(kè)希尔之所以能够做(zuò)的更好(hǎo)原(yuán)因之一，是(shì)从不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的(de)认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选出的(de)十大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人之一，他(tā)的(de)地(dì)位无可(kě)取代。阿吉特从(cóng)不会去(qù)尝试改变(biàn)一(yī)个体系，而(ér)总是会去改善一个体系。我很享受(shòu)与他交(jiāo)流，以前我(wǒ)们每天都会聊天，现在(zài)没有(yǒu)那么频繁了，但他绝对是世界上独一无(wú)二(èr)的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露(lù)到访(fǎng)日本五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日(rì)本，并参(cān)观五大(dà)商社。“我(wǒ)去(qù)那(nà)里(lǐ)的部分原因，是(shì)为了(le)把格雷格介(jiè)绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确实希(xī)望(wàng)和（那些企(qǐ)业）有长期(qī)合作的机(jī)会。它(tā)们是一些令人难以置(zhì)信(xìn)的投资机会，一直是(shì)非常(cháng)好的投资机会。我很喜欢这(zhè)些公司的文化(huà)和历史(shǐ)。我们(men)对(duì)五大商社的两(liǎng)天走(zǒu)访是非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯(bó)克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被(bèi)股东眷顾，为社(shè)会带(dài)来幸福感

　　在问答环节，巴(bā)菲特(tè)提出(chū)了一百年后伯(bó)克希尔的(de)发展愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望这家公司仍能被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带(dài)来(lái)幸福感，拥有无限的资(zī)本(běn)和(hé)大量的(de)人才。“就像(xiàng)格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年写下(xià)的书时(shí)至今(jīn)日依然畅销且屹立不倒一样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔被认(rèn)为是一个国家(jiā)的资产而(ér)非负债，以往记录已经说明了(le)这一(yī)点(diǎn)。未(wèi)来(lái)12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还(hái)是会(huì)比(bǐ)大部(bù)分(fēn)公司都要多(duō)，也仍然可以(yǐ)在国家的经济中投入非常多的钱，带来(lái)更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔的股票回(huí)购(gòu)不(bù)会停(tíng)

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格(gé)雷(léi)格继任后，他(tā)仍会做出与现在相同的股(gǔ)票回购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦非保险业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和查(chá)理定下(xià)了(le)非常优秀的回(huí)购计划(huà)框(kuāng)架，我会继续(xù)沿用(yòng)，因(yīn)为股票回购将同时对(duì)股东(dōng)和公司自(zì)身的运营(yíng)产生益处，如果资本足够且股(gǔ)票很(hěn)有吸(xī)引力，那么为什么不通过回(huí)购来提升单股内在(zài)价值呢？因此当时机来临(lín)，我们(men)会成为活跃的(de)股票回(huí)购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回(huí)答关于遗产规划的(de)问(wèn)题时，巴菲(fēi)特说，在(zài)伯(bó)克希尔，只要把某几只股票(piào)拿好就行，但这并不适(shì)合所有人。如果你想要(yào)你的孩子拥有某种价值观(guān)，重要的是：你(nǐ)要践行这样的(de)价值观(guān)，并和他(tā)们谈(tán)论(lùn)这(zhè)个(gè)价值观，从他们出生起，他们(men)就在(zài)学习(xí)你。“你(nǐ)的(de)意志(zhì)与此(cǐ)有(yǒu)关。”

　　巴菲特(tè)说(shuō)：“如果你想弄清(qīng)楚如何(hé)度过(guò)这一生(shēng)，你可以写一下讣(fù)告，并进行逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高(gāo)但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“之前观(guān)察过很多富裕家庭(tíng)，它们在财(cái)产规划(huà)分配上都存在各(gè)自(zì)的问题。我年(nián)事已高，可我并没有签过(guò)遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以及他们的建议。这(zhè)件事(shì)情(qíng)对于孩子而言(yán)，在(zài)20岁和60岁(suì)的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他(tā)看来，过早(zǎo)向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些人完全不向(xiàng)他们的(de)孩子透露任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而(ér)有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的(de)成长。当(dāng)过早地向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在(zài)他们(men)的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后(hòu)会(huì)很难更改，我认为(wèi)这是家(jiā)长犯下(xià)的一个(gè)巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学(xué)会感(gǎn)恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成功很简单，比如(rú)花钱要(yào)量入为出，花的钱(qián)要(yào)比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量的人和(hé)活动；要活到老学到老，要学会感恩(ēn)。如果你(nǐ)能做到这一切，那你一定会成(chéng)功。如果做(zuò)不到，成功就需要更多的(de)运气，当然，你(nǐ)一定不要把(bǎ)自己的命运都押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的(de)人一起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“我们的(de)业务中没有困难，我们都非常(cháng)热爱自己的事业。每天早上起床时(shí)，我都(dōu)感觉非(fēi)常棒。和一(yī)群我(wǒ)喜(xǐ)欢(huān)的(de)人(rén)一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约(yuē)5分钟(zhōng)的路程，这是非常理想的工作环境(jìng)，没有什么(me)能比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注(zhù)《聪(cōng)明(míng)的投资(zī)者》

　　在(zài)亚马逊的排(pái)名(míng)

　　股东大会上，巴(bā)菲特再度提起(qǐ)本·格雷(léi)厄姆在(zài)投资上(shàng)对他产生的积(jī)极(jí)影响(xiǎng)，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在(zài)他的(de)书中写下一(yī)些非常(cháng)有说(shuō)服力(lì)的话，告诉(sù)我(wǒ)我(wǒ)在过去(qù)8、9年间所从事和热爱(ài)的工作都(dōu)是错误的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正(zhèng)确(què)，我都非常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书的(de)排(pái)名，它一直(zhí)在畅(chàng)销榜(bǎng)上(shàng)排在差(chà)不多第(dì)300名或第350名(míng)的(de)位置。试(shì)想下，到哪里再找一(yī)本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？