券商(shāng)今年一季度业绩(jì)“妥了(le)”，基于股市良好表(biǎo)现以及(jí)去年较低的基(jī)数，行(xíng)业业绩全面爆发。券商板块也在周五呈现(xiàn)集体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又(yòu)有(yǒu)17家(jiā)券(quàn)商或上市主体披(pī)露一季报，至此51家上市券商或上(shàng)市主体一季报悉数披(pī)露，券商整(zhěng)体一季度(dù)表现较好，增(zēng)速中(zhōng)位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增速(sù)较为显著的(de)有20家(jiā)，净利(lì)增1倍乃至数倍之多(duō)，分别是(shì)长江证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一(yī)季度(dù)切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸归母净(jìng)利排名(míng)，新的(de)十大(dà)分别是中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元(yuán)）、招商(shāng)证(zhèng)券（22.60亿(yì)元）、中金(jīn)公(gōng)司（22.57亿元）、中(zhōng)国银(yín)河（22.49亿元(yuán)）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财(cái)富(fù)（20.29亿元(yuán)）。简单(dān)算数平均计算，中(zhōng)信证券(quàn)一季度“月赚(zhuàn)”超18亿(yì)元(yuán)。

　　股市对券商(shāng)一(yī)季报的(de)优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银河(hé)盘(pán)一度涨停，二者收(shōu)盘分别上(shàng)涨(zhǎng)9.81%、9%。证券(quàn)板块连续(xù)3个交易日收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家上市券商或上市主体中(zhōng)，50家归母净(jìng)利同比增速为(wèi)正，其中20家增速达1倍至(zhì)数(shù)倍。

　　一季度归母净(jìng)利增速超过10倍的有2家券商及1家上(shàng)市(shì)主(zhǔ)体(tǐ)，分别(bié)是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以(yǐ)及安(ān)信证券母公司国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别(bié)是(shì)国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超(chāo)过4倍(bèi)的有3家，分别(bié)是(shì)兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华(huá)安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍(bèi)的(de)有(yǒu)3家，分别是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归母净利扭亏为盈的券商多达9家(jiā)，分别是天风证(zhèng)券、华(huá)西证(zhèng)券、东北证券、西部证券(quàn)、西南(nán)证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券、江(jiāng)海证券、湘财股(gǔ)份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净利(lì)润同比(bǐ)增速(sù)为(wèi)负(fù)值，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与营收均出现下滑，公司一(yī)季报显示，报告期内公司(sī)实现营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同(tóng)比下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的(de)增速不如(rú)中小券商“夸(kuā)张”，但头部券商的业绩表现同样(yàng)具有可圈可点之(zhī)处。

　　同比增速超过(guò)五成的头部券商包括(kuò)海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商(shāng)及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的(de)绝对优势，保持着(zhe)业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市(shì)公司指南针在一季报中透(tòu)露，2023年一季度麦(mài)高(gāo)证券经纪业务开展(zhǎn)取得(dé)一定成(chéng)绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程(chéng)度上拖(tuō)累(lèi)了公司(sī)整体。

　　十余(yú)家(jiā)券商营收增(zēng)一(yī)倍(bèi)以上

　　一季度营收规模增(zēng)速(sù)方(fāng)面，51家(jiā)券商中44家同比增速为正、7家增(zēng)速(sù)为(wèi)负，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季(jì)度同比增速为(wèi)1795.85%，这(zhè)与其(qí)去年(nián)同期营收不足亿元的低(dī)基(jī)数(shù)有关，其今(jīn)年一季度(dù)营收(shōu)规模(mó)为7.38亿元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季(jì)度营(yíng)收增速超(chāo)过2倍的有2家券商，分别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的(de)有(yǒu)10家(jiā)，分(fēn)别(bié)是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券(quàn)（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家(jiā)券商营(yíng)收增幅接近(jìn)1倍，分(fēn)别(bié)是华安(ān)证(zhèng)券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一(yī)季度(dù)营(yíng)收同比(bǐ)下滑(huá)幅度较大，分别是国盛金(jīn)控(kòng)（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主体(tǐ)分(fēn)别是(shì)中银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国(guó)投(tóu)资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度营收排名前十券商分别是中信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元(yuán)）、中(zhōng)金公司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申万宏(hóng)源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部(bù)券商(shāng)中，海通证券营收同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速(sù)杀入营收排(pái)名前十(shí)，其一季度营(yíng)收同比增57.37%，招(zhāo)商(shāng)证券反而被(bèi)挤出前十(shí)，招商证(zhèng)券一季度(dù)营(yíng)收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中(zhōng)信建投营收(shōu)增幅显著较(jiào)小，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务(wù)驱动行业业绩高增(zēng)，这一(yī)观点(diǎn)被卖方研究普遍认可(切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸kě)。

　　开源证券在解读东方证券一季报时称，东方(fāng)证券自营投资收(shōu)益11.5亿元，去年同期亏(kuī)损6.4亿元，改善(shàn)明显(xiǎn)，期末(mò)金融资产规模(mó)为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年(nián)盈(yíng)利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中(zhōng)信证券加大杠(gāng)杆经营投(tóu)资致使(shǐ)利(lì)息支出(chū)有所增长，市场回暖下投资(zī)业务表现亮眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭(píng)借(jiè)卓越的创(chuàng)新业务能力，看好(hǎo)公(gōng)司在政策放松预期下实(shí)现估值提升。

　　西部(bù)证券在关于国(guó)金(jīn)证(zhèng)券的研报中称，自营投资(zī)成为影响国(guó)金证券业绩核心因素，一季度自营业务收入提升(shēng)至7.16亿(yì)元(yuán)，自公(gōng)司完(wán)成再融资后，公(gōng)司金融投(tóu)资规模稳步提升420亿元(yuán)较去年底(dǐ)增加(jiā)11%。

　　西部(bù)证券认为(wèi)，自营投资成(chéng)为影响券(quàn)商业绩的核(hé)心，预期将在一季度(dù)迎来反转(zhuǎn)。投资业务方面(miàn)，下半年重(zhòng)点关注(zhù)差异化监管的(de)措施落地，或(huò)将打开头部(bù)券商(shāng)的ROE上限。

　　西(xī)部证券表示，2023年(nián)预(yù)期将是券商业绩大幅修复的一(yī)年，尤其是受到自(zì)营(yíng)业(yè)务冲击(jī)大的公司预期(qī)将在年内实现(xiàn)较大幅度(dù)的改善。

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