4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场延(yán)续消费旺季强劲势(shì)头(tóu)，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延(yán)续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因(yīn)在(zài)于国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节(jié)后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期(qī)，叠加新在职教育是什么意思，补充在职是什么意思疆天(tiān)气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销(xiāo)区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单(dān)时间(jiān)达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间(jiān)达到(dào)近两年来最(zuì)高水平(píng)。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游(yóu)订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多(duō)的推(tuī)动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧(jù)了市场(chǎng)对(duì)于新年度产量大降的(de)担(dān)忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度(dù)回(huí)落，但近日(rì)新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发(fā)了市场对于天气的(de)关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶(jiē)在职教育是什么意思，补充在职是什么意思段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度(dù)供应收(shōu)紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期(qī)低温(wēn)天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺(fǎng)织企(qǐ)业(yè)的开机率维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需求端(duān)带来的负(fù)反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期(qī)内(nèi)需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)复苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题持(chí)续，使业(yè)者担忧持续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或(huò)降低居民对(duì)纺织(zhī)品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步使(shǐ)市(shì)场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花(huā)消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较(jiào)上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花(huā)正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期(qī)背景下(xià)，消(xiāo)费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差(chà)（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格上(shàng)方(fāng)，或(huò)使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实(shí)质(zhì)性(xìng)利好，在职教育是什么意思，补充在职是什么意思天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产(chǎn)量下(xià)滑(huá)是(shì)大(dà)概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期(qī)棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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