AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌tle="image1">

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和(hé)可持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等(děng)领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文(wén)心一言(yán)能力，致力(lì)于创新(xīn)投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏(fá)价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了(le)海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能(néng)和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一(yī)季度也进行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表达(dá)了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的(de)应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板(bǎn)块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiān城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌g)关板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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