5月12日(rì)晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产递交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大(dà)持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也(yě)不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四(sì)季(jì)度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)超1.6亿美(měi)元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为(wèi)景林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前(qián)行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上(s徐海为是谁？hàng)，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还(hái)需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shē徐海为是谁？n)夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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