“一带一路”对冲欧美拖累(lèi稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊)无疑是(shì)2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结(jié)构向(xiàng)“一带一(yī)路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的(de)波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车(chē)市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的拖累(lèi)，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那么如何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国全(quán)年(nián)出口增(zēng)速(sù)可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在(zài)低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国(guó)进口的数据(jù)和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的增(zēng)速(sù)会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意(yì)味(wèi)着我们基于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家进(jìn)口数(shù)据的测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的不确定(dìng)性，可能(néng)在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧(rèn)性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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