近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元馈赠的意思的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅馈赠的意思山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶(bó)来品在(zài)国内的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不(bù)可复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确(què)定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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