今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本(běn)市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本市场做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各(gè)方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此预计此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度(dù)冲刺首(shǒu)发(fā)规上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发(fā)，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带(dài)来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申报了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的(de)关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在(zài)新环境(jìng)下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二是央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能(néng)力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗(qí)下(xià)上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的(de)提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费(fèi)用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及(jí)后续(xù)做市(shì)商(shāng)如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗>10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前(qián)国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并(bìng)形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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