华(huá)尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波(bō)的美国(guó)新(xīn)兴(xīng)做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大(dà)单(dān)日(rì)跌(diē)幅(fú)，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世(shì)界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里获(huò)得的(de)资金向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着(zhe)成为(wèi一个立一个羽念什么字)最后一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情况下(xià)才是可持(chí)续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在(zài)报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格(gé)均低于各自的资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡(héng)量基(jī)金所持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其(qí)15.8％的(de)股息(xī)收益(yì)率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个(gè)月(yuè)后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在(zài)最(zuì)坏的(de)情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将永久支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期(qī)股东(dōng)的(de)利益为(wèi)代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的(de)信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激(jī)进主义是最(zuì)好的投(tóu)资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我(wǒ)们(men)定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前(qián)在(zài)14个上市公司(sī)董事会(huì)中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不(bù)住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做(zuò)空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的(de)做(zuò)空(kōng)报告使得(dé)前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播(bō)电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业(yè)务包(bāo)括披露企(qǐ)业的(de)会(huì)计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对(duì)30家公司(sī)发过(g一个立一个羽念什么字uò)难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析师、会计(jì)师(shī)和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为(wèi)内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救(jiù)部门(mén)，是拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可(kě)以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难(nán)的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除(chú)了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让(ràng)市值一度达到340亿美(měi)元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券(quàn)监管(guǎn)机(jī)构随(suí)后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控(kòng)电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超(chāo)过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的(de)股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布转为(wèi)做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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