5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到(dào)10pp7塑料杯能不能装开水月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用(yòng)风险及(jí)资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利(lì)释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种pp7塑料杯能不能装开水被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头pp7塑料杯能不能装开水成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域(yù)带来(lái)的经(jīng)济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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