今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来(lái)看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策(cè)优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示(shì)，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的(de)投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的(de)压(yā)制，但(dàn)是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季(jì)度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的(de)决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业(yè)和(hé)板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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