4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国(guó)内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格(gé)承(chéng)压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对(duì)较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花(huā)播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同时由(yóu)于(yú)大(dà)部分(fēn)纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部(bù)分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减(jiǎn)少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多(duō)的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近(jìn)日(rì)新疆(jiāng)地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风和(hé)沙尘(chén)暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了(le)市场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们(men)的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播(bō)开启以来(lái)，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及5月(yuè)初部(bù)分(fēn)地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部(bù)分(fēn)棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进度(dù)较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下(xià)降和播种期低(dī)温天气的双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持(chí)高(gāo)位，而成品库(kù)存仍(réng)位(wèi)于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，整体表现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对(duì)国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需(xū)求(qiú)下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费(fèi)量(liàng)大幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国(guó)际(jì)棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉(mián)花(huā)价差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回(huí)归至外棉价格(gé)上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大(dà)概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备(bèi)，对(duì)于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收(shōu)大(dà)概(gài)率会(huì)在今(jīn)年重演，中(zhō2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号ng)长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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