本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔(tù)年收益消(xiāo)耗殆尽。乐(lè)观来看，A股下行更(gèng)多(duō)是受中概股(gǔ)拖累(lèi)，后市下跌空间不(bù)大。

　　中概股(gǔ)下跌拖(tuō)累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年(nián)股市走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急(jí)跌(diē)？或是外围股市下(xià)跌的风险输(shū)入。作为同股(gǔ)同权的(de)两地上市指数(shù)，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显示，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒生指数过去3个月表(biǎo)现为全球垫底(dǐ)，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国(guó)金龙(lóng)指数(shù)周二盘(pán)中低位(wèi)较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在即，市(shì)场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪上升，国际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中(zhōng)国股票评级从高配下调为(wèi)中性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上(shàng)季(jì)放缓1.5个(gè)百分(fēn)点。剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首季上升4.9％，去(qù)年四季度(dù)为4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息(xī)势在必行。英为财(cái)情的美联储利率观测器最新数据显(xiǎn)示(shì)，5月4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧条以(yǐ)来(lái)最快(kuài)速度紧缩货币(bì)供(gōng)应。美国3月M2货(huò)币供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万(wàn)亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅(fú)，且是(shì)连续第四个月收(shōu)缩(suō)。美联(lián)储加息导致金融资产不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(chǎn)盈(yíng)利缩水(shuǐ)，缩表(biǎo)则令流(liú)动(dòng)性折(zhé)价效应(yīng)加剧，在(zài)全(quán)球金融市场催(cuī)生戴维斯双杀现(xiàn)象(xiàng)。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美国(guó)银(yín)行业(yè)又一(yī)张骨牌崩塌(tā)！第一共和银行股价周三盘中最(zuì)多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让A股(gǔ)机构不再(zài)抱团银行(xíng)股，银(yín)行部(bù)分龙头股招行等承压，相(xiāng)较而言(yán)，工商银行(xíng)兔(tù)年以来表现抢眼，A股股价(jià)上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年(nián)颓(tuí)势，一是二者虎(hǔ)年(nián)最(zuì)后(hòu)3个月(yuè)股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速(sù)；二(èr)是“中国特色(sè)估值体系”开始风(fēng)行，市场(chǎng)风格转换。但二者市净率远高于(yú)行业(yè)均值，难以赋予(yǔ)中特估概念中的回购预期。

　　通达信数据显示(shì)，中(zhōng)字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五(wǔ)连阳。其市盈率(lǜ)和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估值洼地，而沪深(shēn)京(jīng)三市A股(gǔ)的(de)市盈率和市净率中(zhōng)位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国(guó)企估值回(huí)归市场均值(zhí)，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从(cóng)市盈率还是市净(jìng)率等指标看(kàn)，当(dāng)前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个(gè)股(gǔ)是，当前(qián)总市值取代贵州(zhōu)茅台成为市值“一哥”的中国移(yí)动，流通(tōng)小(xiǎo)盘+次(cì)新+绩优概(gài)念让其成为(wèi)中特估龙(lóng)头。

　　五月(yuè)预期下跌(diē)空间不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷(pēn)式牛市带来(lái)的财富记(jì)忆。1992年5月21日(rì)，上交(jiāo)所放开(kāi)15只股(gǔ)票(piào)的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主(zhǔ)导的行(xíng)情拉开(kāi)序幕(mù)。

　　自从1不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思991年以来的(de)32年里，沪指全(quán)年和5月份上(shàng)涨的年份(fèn)分别为18次(cì)和(hé)17次，二者同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年(nián)至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全年(nián)同步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标已不太灵(líng)光。相(xiāng)比之下，自从2008年以来(lái)，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下(xià)跌65.4％之(zhī)外，其(qí)余年份皆飘红。截(jié)至周(zhōu)四，沪指4月份上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，全年飘(piāo)红概率(lǜ)不低。

　　以科技股为主题的(de)红五月(yuè)行情能否再(zài)现？关键在要(yào)看(kàn)两点：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联网指数能(néng)否(fǒu)维(wéi)持(chí)强势(shì)行情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指(zhǐ)数，电气设(shè)备板块能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全(quán)市场权(quán)重(zhòng)降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘(pán)较周(zhōu)三低(dī)位(wèi)上涨一成，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来，沪深两(liǎng)市(shì)单日成交始终维持在万(wàn)亿元之(zhī)上，市场人气并(bìng)未退潮，只是风(fēng)格轮换在加速。鉴于大(dà)盘重新回到W形整理格局(jú)，后市即使考验3200点附近(jìn)的半年线(xiàn)和年线关口，下跌空(kōng)间亦(yì)不(bù)大。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思