近期市场风向变动，北(běi)向资(zī)金调仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷行(xíng)动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德(dé)旗(qí)下三只旗(qí)舰基金(jīn)同时大(dà)手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有距离，但(dàn)部分资(zī)金(jīn)开始(shǐ)行动。透露什(shén)么信(xìn)号？我们一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头(tóu)旗下(xià)三大(dà)基金同(tóng)时行动

　　施(shī)罗德(dé)旗下“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)中国平安(ān)、招商(shāng)银行、紫(zǐ)金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金(jīn)“施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里巴(bā)巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河(hé)娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴(bā)、美(měi)团、宁(níng)德(dé)时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业(yè)、银(yín)河(hé)娱乐(lè)、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一家机构旗(qí)下(xià)三大(dà)旗舰(jiàn)基(jī)金同时加(jiā)仓(cāng)80％，究(jiū)竟怎么(me)回事？

　　资(zī)料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德(dé)国际(jì)精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际(jì)精选基金大中(zhōng)华和(hé)施罗德国际精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材(cái)料中并未(wèi)解(jiě)释(shì)为(wèi)何基金在4月大(dà)手笔加仓(cāng)宁(níng)德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德对中国(guó)新(xīn)能(néng)源(yuán)车产(chǎn)业链的看(kàn)重是(shì)一以贯之的。

　　例(lì)如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一(yī)份研究(jiū)日志中解(jiě)释道：长期来看，关注(zhù)三(sān)大主题。一是电动车供应链；二是技术自(zì)主可控；三(sān)是医(yī)疗健康基础设施(shī)。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候(hòu)变化的影响(xiǎng)日益显现，全球各国的脱(tuō)碳行(xíng)动变得越来(lái)越重要(yào)。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方面。中国在这(zhè)方面(miàn)为投资者(zhě)提供(gōng)了(le)重要的机会。中国在(zài)电动(dòng)汽车价值链的(de)供应方面(miàn)是全球的领导者，同时中(zhōng)国(guó)对成品车辆的需求方(fāng)面(miàn)也占(zhàn)据重要地位。可能很多人不知(zhī)道的(de)是，全球2022年销售的(de)所有电(diàn)动汽(qì)车中，57％是在中国(guó)销售的(de)。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基础设施最完善的国家之一。以充(chōng)电桩为(wèi)例，中国平(píng)均一个公共充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲(zhōu)是16、美国是(shì)16、印度(dù)是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应(yīng)链中(zhōng)，有许多公(gōng)司正在在各自(zì)的(de)领(lǐng)域中建立主导地(dì)位，以某智能组件为例，它是(shì)电动汽车中用于电池和(hé)电机温控(kòng)的关键组件的生产商(shāng)。该(gāi)公司在空调阀行业(yè)全球市场占(zhàn)有约60％的(de)份额，并(bìng)在电(diàn)动汽车(chē)阀门行业拥有超过(guò)90％的市场(chǎng)份额。客户包括特斯拉等(děng)全球电动汽车专家以及福特、宝马等原始设备(bèi)制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球(qiú)范围(wéi)内(nèi)继续(xù)占据市场份(fèn)额(é)——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非孤(gū)例。

　　另一(yī)欧洲巨头安联投资旗舰(jiàn)基金(jīn)安联神州A股基金也在(zài)3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最新规模(mó)47亿(yì)美元，截至3月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵(guì)州茅台、中(zhōng)信(xìn)证券、宁德时(shí)代、中国中免(miǎn)、东(dōng)方财(cái)富、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安井(jǐng)食品、锦江集团、中(zhōng)国平(píng)安。

　　3月，基金(jīn)对前(qián)十大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度最(zuì)大的就是宁德(dé)时代(dài)，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金(jīn)对中国(guó)中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份(fèn)额超40％

　　中汽(qì)协（中(zhōng)国汽车工业(yè)协会）近日(rì)发布的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量(liàng)47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新(xīn)增6.7万台(tái)公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中(zhōng)度方面，今年4月(yuè)，尽(jǐn)管我(wǒ)国(guó)新能源(yuán)汽(qì)车市场共计36家动力电池企(qǐ)业实(shí)现装车配(pèi)套，较去年同期增加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业动力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟数据显示(shì)，今年4月(yuè)，宁德时(shí)代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业(yè)的龙头企业，宁德时代于(yú)2023年一季(jì)度(dù)实现营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元(yuán)，同比(bǐ)增长557.97％，单季(jì)利(lì)润增速创历史新(xīn)高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是(shì)基于优异的业绩(jì)，来(lái)自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天(tiān)北向(xiàng)资金(jīn)净(jìng)流入宁德(dé)时代(dài)15.75亿元，位居北(běi)向净流入榜首。北向资金(jīn)净(jìng)流入较多的其(qí)它个股还包括宁德时代、工业(yè)富联、贵州茅台、工(gōng)商银行(xíng)、北(běi)方华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业(yè)、建设(shè)银(yín)行、比亚迪、中国石(shí)化。北向(xiàng)资金净流出较多(duō)的个股包(bāo)括格力电(diàn)器、中国(guó)建筑、东方财(cái)富、中国中免、阳光(guāng)电源、中兴(xīng)通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基(jī)”。超长线(xiàn)投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德(dé)时代时，写道(dào)：宁德时代(dài)所处(chù)的位(wèi)置是(shì)令人羡慕(mù)的。它背(bèi)后有两大(dà)增长机遇一是(shì)电(diàn)动(dòng)车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸(suān)铁锂电池(chí)，这(zhè)方面它的(de)市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全性、生(shēng)命周(zhōu)期和不(bù)含钴(gǔ)等特征而受到欢诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗迎；动力电池的(de)企业发展与政府的脱碳计(jì)划是(shì)一致(zhì)的。CATL的(de)领(lǐng)导(dǎo)者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时(shí)也解释了(le)：他们如(rú)何通过 “柏(bǎi)基十问”来(lái)考察(chá)宁(níng)德时代(dài)的。

　　不(bù)过，柏基(jī)也表(biǎo)示，如同(tóng)所有的投资(zī)者，他们的判断也(yě)可能是错的(de)。例(lì)如，若未来(lái)新的(de)电池技术出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池成本下降，宁德时(shí)代若不能保(bǎo)持(chí)利润率(lǜ)。宁德时代和电动车(chē)厂商的关系若不能维(wéi)系。这(zhè)些(xiē)因素都会影响柏基对于宁德时代的判断(duàn)。

　　但并非所(suǒ)有的(de)外资都在加仓宁德时代。4月另一(yī)欧洲巨头(tóu)安(ān)本投资旗舰中国基金“安(ān)本标准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗 I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有的(de)前十大重仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测检测、招商银行(xíng)、美的(de)集团、广联达、宁(níng)波银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老窖

　　宁德(dé)时代之(zhī)外，互联网或者食品饮料也颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例如，摩(mó)根大通旗(qí)舰基金(jīn)“摩根(gēn)基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，基金前十(shí)大(dà)重仓股为贵州(zhōu)茅台、金(jīn)山(shān)软件、中(zhōng)国(guó)平安、招商(shāng)银(yín)行、万华(huá)化学、恒生金(jīn)融(róng)、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加(jiā)仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗(qí)下瑞银（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票基金-中(zhōng)国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截(jié)至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿(ā)里巴(bā)巴(bā)、中国平安、招商(shāng)银行、石药(yào)集(jí)团(tuán)、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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