5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算(suàn)机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关(guān)注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电子贡献(xiàn)其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

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　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商(shāng)对五月(yuè)份的(de)投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券(秋以为期句式特点，秋以为期句式判断quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡(dàng)格(g秋以为期句式特点，秋以为期句式判断é)局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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