北交所开市(shì)至今(jīn)一年半，公募基金(jīn)投资北交所步伐(fá)不断推进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北交所主题(tí)基金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大(dà)北交(jiāo)所布局(jú)力度，今年更有新基金密(mì)集公告可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所股票。

　　多家(jiā)公募机构(gòu)及人(rén)士表(biǎo)示，随着北证50指数推出，北(běi)交所活跃度(dù)抬(tái)升，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低(dī)的估值水平，公募基金(jīn)等专业投资者积极挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机遇(yù)，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期投(tóu)资(zī)的角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)处于投资相对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军和科技、制造等(děng)行(xíng)业，长期(qī)投资价值受到公募(mù)资金的(de)青睐。

　　新基(jī)金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银(yín)华(huá)心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月(yuè)等十多只次新(xīn)基金公告可投资(zī)于北京证券交易所上(shàng)市(shì)股票，并揭(jiē)示了相关(guān)风险。

　　除(chú)了(le)基金产品(pǐn)外(wài)，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金(jīn)公(gōng)司也发(fā)布公告称，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市(shì)的股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定的投资(zī)目标(biāo)、投(tóu)资(zī)策略、投资范(fàn)围(wéi)、资(zī)产配置(zhì)比例、风险收益(yì)特(tè)征和(hé)相关(guān)风险控(kòng)制(zhì)指标等前提下(xià)，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票(piào)的(de)投资。旗(qí)下新增基(jī)金(jīn)如果符(fú)合(hé)基金合同的有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市(shì)股票。

　　谈(tán)及(jí)上(shàng)述现(xiàn)象(xiàng)，中信建投基金相关投研人士(shì)表示，公(gōng)募新基金之(zhī)所(suǒ)以密集公(gōng)告可投北(běi)交所，一方面表明(míng)专业投资机构敏锐(ruì)地(dì)发现了北交所相关股票潜在(zài)的(de)投资(zī)机会，开始加大布局力度；另一方面，北交所上市公司是除(chú)沪(hù)深两市以外(wài)国(guó)内最优质(zhì)公司的代表(biǎo)，许多标的当前估(gū)值(zhí)水平偏(piān)低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城基金也(yě)认为，一方面从持仓数量和持股总量(liàng)的角度来(lái)看，公募参与北交所意愿在持(chí)续增加。另(lìng)一方面，相较于上证、深证，北(běi)交所上市公司数量、总体规模较小，流动(dòng)性(xìng)较(jiào)弱(ruò)，去(qù)年11月北交所推(tuī)出北(běi)证50指数(shù)以来，被动资金(jīn)的加入使(shǐ)得(dé)整个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同时，部分公司(sī)的良好表现也使得越来(lái)越多投资者关注到(dào)北交(jiāo)所，自然也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配置意愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交所(suǒ)市场的赚钱(qián)效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专精(jīng)特(tè)新领域(yù)的景气度。而(ér)近期北交所市场出现积极信号(hào)：2022年年报中，多(duō)只(zhǐ)公募基金(jīn)产品出现在北交所(suǒ)公(gōng)司前十大股东名(míng)单中；北交所较(jiào)大规模公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度(dù)盈利表现继(jì)续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中(zhōng)度高。“预(yù)计随着后续市场流动性的改(gǎi)善和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速成长，北交所投资(zī)有望(wàng)实现戴(dài)维斯双击(jī)。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等制约，初步(bù)“试水”北交所市场(chǎng)的(de)公募基金，在投资比例、策略(lüè)上也存在(zài)差异，但未来会加大对(duì)北交所市(shì)场(chǎng)的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交(jiāo)所(suǒ)的战略定位和上市公司“小而美(měi)”的特征，预(yù)计次新基金投资(zī)将深入细悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词分产业(yè)链的研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业(yè)绩确(què)定性强(qiáng)的(de)个股机(jī)会。同时，也可(kě)根据主板上一(yī)些成(chéng)长(zhǎng)赛道的(de)公司估值水平，在(zài)北交所中进行映(yìng)射(shè)，选择估(gū)值水平显著偏(piān)低的公司进行投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡(héng)和风险分散，降低中小企业经(jīng)营波动大的(de)风险(xiǎn)。此外，北(běi)交所相关基金也会(huì)积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)上述(shù)投研(yán)人士也称，我们(men)高度重视北交所投资机(jī)会，目前(qián)有一只(zhǐ)北交所主题基(jī)金，未来(lái)一(yī)方面会根据市场情况(kuàng)，择机发行更(gèng)多以北交(jiāo)所股票(piào)为(wèi)主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一方面，不(bù)排(pái)除将存量基金产(chǎn)品(pǐn)的投资范围扩大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研究团队拓展对北(běi)交所股(gǔ)票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓(cāng)北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票总(zǒng)市值(zhí)情况看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场公募基金持有北交所个(gè)股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半(bàn)年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公(gōng)募(mù)投资北交所总市值总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态(tài)势(shì)。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上市(shì)公司中，与新能源行业相关的个(gè)股市值占比较(jiào)高，而去年下半(bàn)年(nián)新能源行业整体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交(jiāo)所(suǒ)市值有所回落(luò)。”景顺长城基金相关(guān)负责(zé)人称(chēng)。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指(zhǐ)数一(yī)度出现快速上涨势头(tóu)，2月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来震荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角度看，北交所的投资价值(zhí)仍然受到公募资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当(dāng)下(xià)呈现的特征类似于一(yī)级半的市场，即(jí)投资(zī)阶段相比一级市(shì)场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证的大多数公司而(ér)言又(yòu)相(xiāng)对早期，可投资标的规(guī)模也相对更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的角度(dù)来说，这(zhè)也意味着更大的成长空间(jiān)和(hé)收益率预期，故我(wǒ)们(men)认为北交所具(jù)备良好的(de)长期投资价(jià)值。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们对于(yú)具体行业没有明(míng)确(què)的偏(piān)好，但是整(zhěng)体(tǐ)还(hái)是(shì)比较看好(hǎo)细分行业的、符(fú)合(hé)“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥(yōng)有(yǒu)较强的(de)竞(jìng)争力(lì)，在研(yán)发投入的强度(dù)上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不(bù)弱于悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词创业板、科创板的上(shàng)市公司(sī)，而且由于(yú)市值较小(xiǎo)，可能反而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视角看(kàn)，随着北交所交易制度的不断完善(shàn)、已上市企业的(de)投(tóu)资价值不断明确(què)，以及(jí)场内流动性不断提(tí)升(shēng)，势必会吸引更多优秀的企业、活跃(yuè)的(de)资金流入(rù)。北证(zhèng)50指数(shù)估(gū)值有向上修(xiū)复(fù)的空间，当前配置的(de)性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前的北交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下半(bàn)年打开的降(jiàng)息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元基金将重点关注(zhù)成长赛(sài)道(dào)，尤其是具有专精特(tè)新特性的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可重点(diǎn)关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益(yì)可能(néng)聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛道(dào)，包(bāo)括(kuò)汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金相关投研人士(shì)也称，北交所有一(yī)大批(pī)优秀的创(chuàng)新型中小企业，借国家政策支持的东风和企业自身的努(nǔ)力，我们(men)相信会(huì)有相当体量的企业成长成为大型企业，这个成长的(de)过程会给投资者带来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北(běi)交(jiāo)所具备长期投(tóu)资价值。“具体细(xì)分而(ér)言，我们(men)更(gèng)加(jiā)看好电力(lì)设备(bèi)、机械(xiè)设备、医药生(shēng)物等三(sān)个领域。”

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