一度被称为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个(硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子gè)人投资者(zhě)不仅在(zài)新发基(jī)金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历(lì)股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大(dà)宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投资(zī)者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠(dié)加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关(guān)业(yè)务同仁在ETF投教工作上(shàng)的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象，国泰基金(jīn)也(yě)分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环(huán)境比较好，也越来越受到个(gè)人投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而(ér)来(lái)，这些个人(rén)投(tóu)资(zī)者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个(gè)人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基E硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子TF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)较高的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在(zài)行业或(huò)主题(tí)ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但(dàn)绝(jué)对份额也是在(zài)增(zēng)长的，这一数据更(gèng)代表了机构投(tóu)资者对行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉(chén)调(diào)研(yán)的(de)过程(chéng)中，我们(men)发现大部分投资者(zhě)都(dōu)会(huì)将较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示(shì)，近五年市场成交热(rè)情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者(zhě)入市(shì)规模激(jī)增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟(gēn)上基(jī)准的(de)步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的(de)持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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