在锂价(jià)初现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务(wù)板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一(yī)季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提(tí)升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之(zhī)后(hòu)，我们依然(rán)判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在(zài)加速(sù)产能扩(kuò)张(zhāng)。其(qí)南京基地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告(gào)期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也(yě)反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的(de)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根(gēn)据规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一(yī)份(fèn)研报(bào)中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低(dī)库(kù)存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去(qù)库存的(de)过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化(huà)步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今(jīn)年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披(pī)露的年报数(shù)据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于(yú)其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能(néng)行业的空(kōng)间(jiān)比(bǐ)动力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量(liàng)大于供应量的领域，不存(cún)在需(xū)求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了(le)第(dì)二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客(kè)户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化(huà)集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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