分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融(róng)体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足下列任一(yī)条件的(de)，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置机制。孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管(guǎn)新规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能(néng)力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资产(chǎn)的(de)限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监(jiān)会(huì)牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及(jí)相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资(zī)者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一(yī)些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规(guī)模较小的(de)产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的(de)投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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